公司发布2026年上半年业绩预告，公司2026H1预计实现归母净利润2.4至2.6 亿元，同比增长247.46%%至276.41%%，扣非归母净利润2.0 至2.2 亿元，同比增加2.24 至2.44 亿元，其中2026Q2 预计实现归母净利润1.44 至1.64 亿元，环比增长49.3%至70.0%，扣非归母净利润1.21 至1.41 亿元，环比增长51.8%至76.9%。上半年有机硅及草甘膦行业景气回暖，同时积极拓展有机硅高附加值终端产品，带动公司半年度业绩实现同比高增。

有机硅及草甘膦行业景气回暖，带动产品盈利修复。2026 年上半年有机硅及草甘膦行业供需格局改善带动行业景气触底回暖，根据百川盈孚数据2026 年H1，有机硅及草甘膦价格分别同比上涨16.1%、11.0%至14335元/吨和27659 元/吨，其中2026Q2 有机硅及草甘膦价格环比分别上涨4.8%、26.4%至14737 元/吨和30864 元/吨。中长期来看，有机硅及草甘膦行业供需格局在反内卷政策推动下改善预期较为明确，产品盈利能力有望进一步改善。

积极延伸硅基产业链，实现产业链价值提升。公司积极拓展硅基终端高附加值产品的开发与应用，可提供高温硅橡胶、室温硅橡胶（建筑硅酮胶、工业胶、光伏胶）、特种硅油、硅烷与硅树脂等全系列产品，终端品类达3500 余种。依托全产品系列，围绕新能源汽车、电力通信、医疗健康、电子科技、AI 算力、人形机器人等应用场景，有机硅终端转化率近50%。（1）光纤领域：公司参股子公司浙江亚格新安电子新材料有限公司现有四氯化硅产能4 万吨，具备高纯和超纯四氯化硅（6N-9N 级）生产能力，可用于光纤、半导体等行业，除四氯化硅以外，目前有机硅系列产品中的D4 已成为光纤预制棒包层主流生产工艺的核心原料，公司D4 产品已与美国、德国及国内头部光纤企业实现多年稳定合作；（2）硅油冷却液：公司位于中国数谷的首个硅基浸没式液冷商用项目自2026 年2 月投运以来运行稳定，已形成算力（ICL-1700）、储能（ICL-1600）、快充（CL-1200）三大产品矩阵。

盈利预测及投资建议：考虑到硅基材料及农药行业盈利修复仍需时间，我们调整盈利预测， 预计公司2026-2028 年归母净利润分别为6.56/9.61/12.73 亿元（原为7.41/10.37 亿元，新增2028 年归母净利润12.73亿元），对应PE 为26X/18X/13X，维持“增持”评级。

风险提示：项目建设进展不及预期，盈利预测及估值模型不及预期等