核心要点

行情回顾

1、多元金融板块本周上涨3.28%，超越沪深300指数的1.95%涨幅，在131个板块中排名第35位。

2、板块主力资金本周净流出6.94亿元，资金面承压明显，机构资金关注度下降。

3、个股方面，*ST熊猫大涨15.42%，海南华铁和海德股份分别上涨10.47%和9.79%，表现突出。

4、截至12月26日，板块市盈率（TTM）为20.5倍，市净率（MRQ）为1.8倍，估值处于历史中位水平。

宏观解读

1、国内商品期货早盘中，钯主力合约跌近10%，铂跌超5%，贵金属价格大幅下跌可能影响多元金融行业相关业务。

投资建议

1、关注投行业务回暖带来的投资机会：随着注册制的全面落地和监管政策的调整，券商投行业务在经历了三年的收紧周期后，迎来了向上修复的拐点。2025年，AH股股权融资放量修复，IPO和再融资规模显著增长，券商投行净收入同比大幅上升。预计2026年，随着科创板IPO回暖，券商跟投收益有望大幅改善，成为业绩的重要边际增量。特别是头部券商，在项目储备和专业能力上具有优势，有望获得更大收益。投资者可关注具备强大投行业务能力的龙头券商，把握行业复苏带来的投资机会。

风险提示

权益市场可能大幅回调，监管政策存在收紧的风险，这可能影响券商的业绩表现和股价波动。投资者需警惕市场波动和政策变化带来的不确定性。