为何8月深圳扩容值得期待？从城市人口吸引力来看，2019 年末深圳常住人口1344 万人，人口密度为6729 人每平方公里（大陆排第一），也高于房价世界第一的香港（6604 人每平方公里），而且近几年深圳对人口的吸引力也位居一线和中心城市首位。从土地开发强度来看，深圳是全国首个划定基本生态控制线的城市，根据规划2020 年末主要生态功能的土地面积不低于全市土地总面积的53%，我们预计2020 年末深圳居住用地约220.55 平方公里，占全市建设用地比例为22.6%（显著低于城市规划标准中25%的下限）；深圳2020 年末的国土开发强度约48.5%（国内仅次于上海），明显高于厦门、合肥、长沙、香港、北京、广州、惠州等城市，开发强度逼近50%大限。从房价表现来看，2020 年6 月底深圳二手房房价同比上涨14.3%，领涨全国绝大部分城市。深圳要承担先行示范区的任务，从城市基本要素保障的角度扩容扩权势在必行。从相关线索来看，近期深圳停止商务公寓规划和用地出让审批；7月27 日紧邻深圳的惠阳发布通告，废止惠州南站附近的12 个建设用地规划控制公告；7 月30 日东莞市政府发布通知，暂停滨海湾新区范围内各单位和个人开发建设行为；东莞滨海湾新区和惠阳部分区域可能会是深圳扩容的一个重要方向。

地产产业链相关的投资逻辑有哪些新变化？7 月28 日贝壳找房（BEKE.US）正式在美递表准备上市，计划IPO 融资10-20 亿美元，此前贝壳找房上市前最后一轮融资约24 亿美元，上市前估值约140 亿美元。7 月31 日港股易居企业发布公告，阿里巴巴附属公司拟认购易居1.18 亿股（每股7 港元）及总金额为10.32 亿港元的可换股票据，同时易居与阿里巴巴签订业务合作协议，共同建立网上房地产营销及交易平台。7 月29 日世联行发布停牌公告，拟筹划表决权委托珠海大横琴集团的相关事项，可能涉及公司控制权的转移。

投资策略与重点关注个股。关注三条投资主线。1）具有核心资产特征：绿地控股、万科A、保利地产、金地集团、中国金茂、融创中国、世茂房地产、旭辉控股、碧桂园等；2）受益特区40 周年：天健集团、南山控股、华发股份、佳兆业、龙光地产等；3）物业商管类：招商积余、新大正、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、蓝光嘉宝等。

风险提示：新冠肺炎疫情二次爆发风险、销售回款风险、复工竣工风险。