医药行业各项经济运行指标符合预期

根据国家统计局发布的2009年1-6月份医药行业经营数据，2009年1-6月医药行业整体累计实现总产值4341.02亿元，同比增长了17.62%，继续保持了两位数的增长，相对于2009年1-5月的医药制造业总产值的17.90%增速，呈小幅地回落。主要是化学药品制造业的总产值增速环比有所下降，下降了0.32个百分点，该环比降幅较1-4月的环比降幅有所收窄。2009年1-6月医药行业整体实现销售收入累计4105.98亿元，累计同比增长17.27％，继续保持快速增长。从医药行业的各项经济运行指标来看，医药行业的增长符合预期。我们预计2009年下半年医药行业继续保持15%以上的增长率。

医药板块2009年中期整体业绩预告靓丽

截至 2009 年7月 29日，131家医药上市公司中已经有58家发布了2009年中期业绩预告以及10家发布了中期业绩报告，其中只有15家企业业绩预告为亏损，47家企业实现盈利。盈利的企业中有10家企业净利润同比有所下降，35家企业净利润同比有所增长，其中净利润增幅大于100%的企业有18家。增幅排名前列的企业分别为长春高新、民生投资、京新药业、上实医药、星湖科技、中恒集团、金陵药业、钱江生化、中西药业、桐君阁。从属于中药行业、生物制品行业业绩预增公司的数量占大多数，表明2009年上半年中药、生物制品子行业的发展较其它子行业更为快速，与我们之前预期相符合。

行业整体评级为"增持"

2009年，医药行业增长明确。此外，随着8月份医药板块中期业绩报告的披露以及11月底基本药物目录出台， 我们预计2009年第三季度，医药板块补涨需求巨大。因此，我们维持对医药行业的 "增持"评级。

医药行业8月投资要点

投资线索如下：

业绩拐点型：中恒集团、亚宝药业、海南海药、星湖科技、康美药业

价值低估型：千金药业、江中制药、三九医药

行业高景气度型：华兰生物、科华生物

滞涨白马型：恒瑞医药、康缘药业、双鹭药业、双鹤药业

重组、资产注入型：上实医药、天坛生物、复兴医药（国药控股上市）、国药股份