在本篇专题报告中，我们对纺织服饰板块重点公司2026Q3 业绩表现进行前瞻判断，提醒关注相关预期变化带来的投资机会：

时尚服饰：板块整体延续改善趋势，个股利润增速分化。比音勒芬2026Q3 收入同比增长34%/扣非归母净利润同比增长40%，靓丽业绩再超预期；我们预计海澜之家2026Q3 收入同比快速增长10%~15%/利润同比有下降；预计报喜鸟2026Q3 收入同比增长个位数/利润率在低基数下修复有望带动归母净利润快速增长；预计森马服饰2026Q3 收入同比增长0%~5%/归母净利润增速快于收入；预计地素时尚2026Q3 收入同比增长个位数/归母净利润同比增速快于收入；预计歌力思2026Q3 收入下降个位数/国内业务经营利润同比正增长。

H 股运动鞋服：2026Q3 品牌流水表现预计延续Q2 趋势，品牌公司流水表现相对平稳。

2026Q3 消费环境仍有一定波动，各品牌流水预计延续Q2 趋势。2026Q3 安踏体育集团旗下安踏品牌/Fila 品牌/其他品牌流水同比分别下降中单位数/下降低单位数/增长25%~30%；我们预计李宁2026Q3 流水同比略有下降；预计特步2026Q3 流水同比略有下降。与此同时各品牌积极推进库存管理，我们预计2026Q3 末行业库存整体仍处于相对健康水平。

家纺板块：2026Q3 需求预计保持平稳，盈利能力改善逻辑延续。2026Q3 面对消费环境波动，预计板块公司收入整体保持平稳增长，与此同时在成本费用管控持续优化的带动下，部分公司的利润增速有望快于收入增速，预计罗莱生活2026Q3 营收增长个位数/归母净利润增长5%~15%；预计富安娜2026Q3 营收增长个位数/归母净利润增长个位数；预计水星家纺2026Q3 营收增长个位数/归母净利润增长个位数。

服饰制造：个股收入表现分化，原材料价格影响在2026Q3 利润端继续体现。我们认为2026Q3 原材料价格波动对利润端的影响将继续体现，汇率及关税政策影响则较H1 有所减轻，期待后续成衣制造公司利润率环比修复。我们预计2026Q3 伟星股份收入及归母净利润同比均有望增长10%~20%；预计新澳股份2026Q3 收入增长15%~25%/利润增速快于收入；预计健盛集团2026Q3 收入同比有正增长；预计华利集团2026Q3 收入同比下滑个位数/利润降幅大于收入。

黄金珠宝：2026Q3 金价上涨+消费环境波动，终端需求仍承压。2026Q3 国内金价上行，较高的金价一定程度上抑制了消费者的黄金首饰购买需求，叠加前期高基数影响，2026Q3金银珠宝类零售额承压，根据国家统计局数据显示，2026 年7 月、8 月限额以上单位金银珠宝类零售额分别同比-10.1%/-17.5%，同期社会消费品零售总额分别+ 0.6%/+0.4%。当前我们预计重点公司潮宏基2026Q3 收入同比增长0%~10%，归母净利润为1.80~2.00 亿元，整体盈利表现保持较强韧性。

投资建议：1）品牌服饰推荐业绩持续释放+高分红优质标的：推荐Q3 利润预计快速增长的【比音勒芬】，对应2026 年PE 为19 倍；关注分红表现出色的波司登、江南布衣、海澜之家、罗莱生活、森马服饰；关注估值有性价比的安踏体育。2）服饰制造板块关注预期边际变化，推荐Q3 业绩表现领先行业的【伟星股份】，对应2026 年PE 为20 倍；关注稳健增长的晶苑国际，关注估值具备修复空间的申洲国际，关注华利集团。3）黄金珠宝关注强α标的，关注潮宏基、周大福。

风险提示：消费环境波动风险；门店扩张及电商业务不及预期；汇率波动风险；测算误差风险。