维持对家电板块的“看好”评级，我们在前期观点中数次强调以旧换新政策是明年家电行业维持较快增长的最强催化剂，其效果应不亚于家电下乡。我们会根据后续细则的推出，以及推广范围的调整，进行行业增速预期的上调以及相关公司盈利预测的上调，有望缓解对家电行业明年回落速度的担心，进一步推动家电行业的估值提升。我们依次看好黑电、洗衣机、冰箱和空调子行业。黑电行业首推海信电器，同时亦关注有改善趋势的TCL、四川长虹和深康佳；洗衣机行业关注小天鹅、合肥三洋；冰箱行业看好青岛海尔、美的电器、美菱电器、ST 科龙、华意压缩；空调行业看好格力电器、美的电器、三花股份。