核心要点

行情回顾

1、房地产开发板块本周上涨7.24%，远超沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第3位，显示市场关注度显著提升。

2、本周板块主力资金净流入12.92亿元，尤其在7月10日净流入20.11亿元，资金面支持板块走强。

3、渝开发周涨幅51.28%领涨板块，绿地控股、光大嘉宝等涨幅超20%，个股呈现普涨格局。

4、截至7月11日，板块市盈率（TTM）为27.21，位于近一年84.16分位；市净率（MRQ）为1.32，位于54.77分位，估值提升至较高水平。

宏观解读

1、今年以来，财政政策积极发力，全国一般公共预算支出进度创近5年同期新高。前5个月，广义财政支出14.5万亿元，同比增长6.6%，支出增速大幅高于收入增速，反映出上半年财政政策“非常积极”。

2、专项债券与超长期特别国债作为财政逆周期调节工具，在上半年靠前发力，支持“两重”项目建设，以政府投资带动更多社会投资，为房地产市场止跌回稳提供资金支持。

行业要闻

1、无锡市滨湖区发布措施，支持鼓励房地产开发企业对购买滨湖区新建商品住房的江苏省城市足球联赛参赛球员和观赛球迷给予每套3万至5万元的购房补贴。

2、青岛市扩大公积金支付购房首付款政策支持范围，西安市加大住房公积金支持力度，促进一二手房市场联动发展。

投资建议

1、关注政策驱动的市场机会：当前，财政政策积极发力，全国一般公共预算支出进度创近5年同期新高。专项债券与超长期特别国债作为财政逆周期调节工具，在上半年靠前发力，支持“两重”项目建设，为房地产市场止跌回稳提供资金支持。与此同时，多地出台稳楼市政策，提振市场信心。投资者可关注政策受益标的，短期内可能获得市场青睐。

2、看好具备基本面优势的头部房企：行业竞争格局持续优化，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企。这些品质房企在未来市场中有望获得更大份额。长期来看，投资者可关注财务稳健、布局合理、具备核心竞争力的优质房企。

风险提示

政策效果存在不确定性，市场需求复苏可能不及预期，部分房企仍面临经营风险，投资需谨慎。