核心要点

行情回顾

1、化学制药板块本周微涨0.61%，低于沪深300指数1.99%的涨幅，周涨跌幅排名75/131，处于中下游水平。周内，该板块在9月29日表现低迷，单日涨跌幅排名110/131；但在9月30日反弹至35/131，显示出一定的波动性。

2、本周板块主力资金净流出12.95亿元，机构资金关注度下降。尤其在9月29日，单日净流出15.51亿元，资金撤离迹象明显。

3、板块内个股涨跌分化，盟科药业-U周涨幅9.10%领涨，一品红、圣诺生物等表现突出；ST复华、*ST苏吴周跌幅分别达9.79%和9.52%，神奇制药、广生堂等表现不佳。

4、截至9月30日，板块市盈率（TTM）为-40.99，处于近一年数据的16.05分位；市净率（MRQ）为11.86，处于63.78分位。市盈率处于低位，可能表明板块存在被低估的潜力，但负值也反映出行业盈利状况不佳；市净率处于中高水平，提示需关注估值风险。

投资建议

1、短期关注兽药原料药涨价受益企业：近期兽药原料药价格指数（VPI）在连续三个月下降后于9月环比转正，兽药原料药迎来底部反弹。供应端的收紧和下游需求的增加共同推动价格上涨，泰乐菌素、氟苯尼考等产品价格明显回升。短期内，兽药原料药市场有望维持震荡上行态势，相关企业盈利能力有望提升。建议投资者关注受益于兽药原料药价格上涨的公司。

2、长期看好具备创新力的动保龙头企业：今年以来，多数兽用疫苗品种批签发量同比显著增长，特别是圆环疫苗、腹泻疫苗、布病疫苗和猫三联疫苗等增速突出。在行业竞争加剧的背景下，具备产品创新、营销创新和资本运作能力的企业脱颖而出，业绩表现亮眼。长期来看，养殖业的持续发展和动物疫病防控需求的提升将支撑动保行业增长，具有核心竞争力的企业有望获得更大市场份额。

风险提示

下游养殖业景气度变化、行业竞争加剧、原材料价格波动以及政策调整等因素可能对动保企业业绩产生影响，需警惕相关风险。