华尔街银行曾乐观地认为唐纳德·特朗普的第二任期将带来并购热潮，结果却带来了一场交易盛宴。美国五大银行上半年的交易营收较去年同期跃升100亿美元，达到创纪录水平。这主要是由于关税和税收政策推动了股票、货币和债券市场的交易活动大幅增加。而投资银行营收仅小幅增长不到10亿美元，且仍比2021年的峰值低近40%，因为市场波动影响了并购和首次公开募股(IPO)交易。

特朗普关税引发市场动荡

美国银行(BAC.US)全球市场总裁Jim DeMare表示：“解放日后，我们看到市场剧烈波动。当时客户交易活动频繁，随着担忧情绪的消退，市场趋于稳定。随后，投资者在股票、利率和外汇市场方面进行了重新配置。”

去年11月特朗普赢得美国总统大选时，华尔街高管们相信，他的促进经济增长的政策将释放长期积压的撮合需求。摩根大通(JPM.US)首席执行官Jamie Dimon当时表示，银行家们为特朗普的胜利“兴奋不已”，他和其他高级金融家预测市场将重拾动物精神。但特朗普大胆的关税政策使这一预期暂时落空，市场动荡令并购活动陷入停滞。

特朗普在四月初“解放日”宣布关税引发的市场波动阻碍了撮合活动的开展，但却进一步刺激了第二季度的交易活动，为华尔街一些最大的金融机构创造了创纪录的营收。美国银行的交易员在第二季度创下了新纪录，而高盛集团(GS.US)的股票交易员则实现了华尔街历史上最高的营收。摩根士丹利(MS.US)的股票交易员在第二季度表现最为强劲，花旗集团(C.US)的交易部门也取得了五年来同期最好的业绩。花旗集团首席执行官Jane Fraser表示，市场波动将是“新世界秩序的一个特征，而不是缺陷”。

交易活动有望持续活跃

总体而言，美国五大银行上半年的交易营收达到710亿美元，创下同期最高纪录。美国银行的DeMare表示，他预计交易活动将保持高位，即使不如关税刚宣布时那么活跃。

他表示：“但最近这段时间，也就是过去12个月，与新冠疫情之前相比，经济和政治环境已大不相同。”美国银行固定收益部门的利率和外汇等宏观产品表现最为活跃。在股票方面，交易员处理的现金和衍生产品交易量有所增加。

高盛首席执行官David Solomon表示，推动其股票交易业务发展的活动“看起来是可持续的”，因为市场和经济都在持续增长。他还指出，并购和IPO交易也在回暖，这对股票交易业务而言也是件好事。

各大银行第二季度的业绩显示出投资银行业务复苏的迹象。摩根大通第二季度投资银行业绩超出预期，投资银行业务费用增长了7%。Dimon表示，业务正在逐步升温。花旗集团的撮合业务表现超出预期，投资银行业务费用较去年第二季度增长了13%，达到10亿美元以上。

摩根士丹利首席执行官Ted Pick表示，6月份投资银行业务有所恢复，因为“董事会对持续存在的不确定性普遍持更为开放的态度”。尽管其投资银行业务费用下降5%至15.4亿美元，但降幅小于分析师的预期，因为股票承销业务增长了42%。

Pick表示：“第二季度呈现两个截然不同的阶段。第一阶段始于美国贸易政策带来的不确定性和市场波动，第二阶段则以市场参与度的提升和资本市场的稳步复苏而结束。”