浙数文化发布2025 年半年度业绩预告，预计2025 年半年度实现归母净利润3.3亿元至3.9 亿元，同比增长124%至165%；扣非归母净利润为1.85 亿元至2.25亿元，同比增长-9%至11%。

持续深化“1335”向新战略行动方案，二级市场回暖致非经营性损益增加。公司发布2025 年半年度业绩预告，预计2025 年半年度实现归母净利润3.3 亿元至3.9 亿元，同比增长124%至165%；扣非归母净利润为1.85 亿元至2.25亿元，同比增长-9%至11%。主营业务业绩增长主要得益于公司持续推进“1335”向新战略，围绕AI 赋能构建新竞争力、打造文化新业态、布局发展新赛道，积极探索文化和科技融合的有效机制，推动产业结构优化调整，主营业务继续保持稳健发展。同时，受二级市场回暖影响，2025 年半年度公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动损益及持有的联营企业投资收益均较上年同期有较大幅度增加，带动整体利润水平大幅提升，公司于24 年1231 持有股票平治信息2661 万、华数传媒1.7 亿、ST 华通9725 万，25H1股票增幅分别为26.9%、10.2%、115.6%。

浙江省优质传媒国企，游戏及营销贡献基础利润，AI 相关领域贡献新增量。

公司控股股东为浙报传媒控股，主业分别为数字文化领域、数字技术领域、数据运营领域及产业投资领域。24 年公司边锋网络旗下边锋掼蛋成为国内首款日活破百万的掼蛋APP，游戏业务占公司整体收入的43.7%，整体运营稳定；数字营销业务24 年占比约25%，同比增长130.23%，成为公司新的增长点。同时，公司不断深化以富春云互联网数据中心、浙江大数据交易中心为基础，构建的数据存储与交易流通业务，积极拥抱人工智能技术，大力推进先进 AI 算力建设，加强培育人工智能技术赋能的数字技术矩阵；不断通过传播大脑科技公司、杭州城市大脑公司、智慧网络医院、 淘宝天下等垂直领域的数字业务主体，深化布局数字融媒、城市智治、智慧医疗、数字文旅等人工智能数字应用场景生态。

浙江大数据交易中心完成股权重组，公司实现并表。以“大数据+隐私计算+区块链” 为核心技术竞争力的数据交易服务平台已上线湖州、绍兴、舟山、台州等15 个区域专区，电力数 据、文旅等8 个行业专区和数据知识产权等2 个特色专区，基本完成浙江省内全覆盖。

维持强烈推荐投资评级。考虑公司游戏及营销业务稳健发展，AI 相关领域贡献新增量，我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为34.68/36.42/38.24亿元，同比增速分别为12%/5%/5%；归母净利润分别为6.73/7.53/8.06 亿元，同比增速分别为32%/12%/7%，对应当前股价市盈率分别为27/24/22 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：游戏行业政策变化的风险；竞争环境变化的风险；AI 应用发展不及预期的风险等。