此次疫情总体对在线教育和教育信息化形成长期利好，但需理性评估，预计对短期业绩释放作用并不明显。我们建议中长期配置在线教育板块上市公司好未来、新东方在线等，教育信息化板块上市公司视源股份、三爱富、鸿合科技、佳发教育等。

客观环境：开学延迟、线下培训暂停、积极鼓励线上教育。随着新型冠状病毒疫情蔓延，全国各地幼儿园、中小学、高校的开学时间一再延后。多地教育部门出台政策，要求校外教育培训机构暂停开展各类线下培训活动，鼓励学校积极开展线上教育。

教育信息化公司：积极搭建云直播平台，免费提供服务。受疫情影响，学校需要在线学习系统授课，但是缺乏在线平台搭建能力。教育信息化公司积极为学校、教育局提供云直播平台。长期看利好增进客户关系，但能否依托直播形成可持续商业模式尚未可知，需要企业持续积累探索。我们认为：1）公益云直播服务将增强客户对公司教育信息化产品的信任程度。预计到三四季度招投标旺季时，良好的品牌形象将有助于各公司旗下产品中标，进而带动业绩。2）疫情结束后，不排除少数学校、少数老师未来仍有短期直播授课需求，存在一定的SAAS 服务收费的机会。3）倘若教育信息化公司希望通过教育咨询、培训服务在C 端变现，需要做长期的内容积累。目前来看，相比于好未来等在线教育培训公司，教育信息化企业提供内容服务的优势并不明显。

在线教育公司：用户习惯和品牌认知形成，但短期业绩增量有待观察。我们判断：1）从公益出发，短期各在线教育公司将收获大批流量。2）预计免费课程的到课率、完课率、转化率会比较低，对短期业绩增长贡献有限。3）中长期来看，料本次疫情有助于大批用户完成在线教育学习方式的认知和对头部在线教育公司的品牌认知，行业龙头公司地位进一步确立，格局更加明朗。长期利好在线教育行业和头部机构。

风险因素：在线教育渗透率提升进程不及预期等。

投资建议：本次疫情对总体在线教育和教育信息化板块形成长期利好，但需理性评估，对短期业绩释放作用可能并不明显。我们建议中长期配置在线教育板块上市公司好未来、新东方在线等，教育信息化板块上市公司视源股份、三爱富、鸿合科技、佳发教育等。