投资要点:

号百控股前身是中卫国脉通信股份有限公司,2012 年重大资产重组,公司逐步形成了以商旅预订、酒店运营及管理、积分运营为主要业务的经营格局。公司依托电信庞大的用户资源,不断拓展互联网业务。同时,公司是中国电信在A 股的唯一上市公司,平台价值明确。

给予号百控股增持评级:

证券研究报告

公司是电信旗下唯一A 股公司,具有比较明确的平台价值,未来随着国企改革的推进,有望逐步释放活力。

我们预计公司15-17 年的EPS 分别为0.11、0.13、0.17 元。公司目前股价对应15-17 年的估值分别为149 倍、120 倍和93 倍,给予增持评级。

风险提示:

1、互联网业务竞争激烈导致毛利下滑

2、国企改革进度不达预期