三季报表现稳健，符合预期

2017Q3 实现归母净利润2.23 亿元，同比+49%；前三季度累计归母净利润5.83 亿元，同比+26%。 2017Q3 实现营业总收入6.33 亿元，同比+83%；前三季度累计营业总收入14.85 亿元，同比+46%；业绩符合预期。前三季度EPS 为0.41 元，加权ROE 为8.73%（未年化）。

信托规模业绩同增长，增资加速促转型

爱建信托整体经营良好，保持持续增长势头，6 月末AUM 达2626 亿元，较年初增长34%，主动管理信托业务规模和信托产品直销规模同比均有较高增长。公司拟对信托增资12 亿元，将进一步增强信托业务的拓展能力；并以信托为主体增资4 亿元用于实施创投项目，有望提升主动管理能力，加速转型进程。

租赁稳健中创新，业务整合盼协同

爱建租赁努力保持增长，着力开展创新转型，6 月末生息资产余额33.6 亿元，同比+29%。租赁在传统教育类项目基础上，积极提升在基础设施、医疗、环保等方面的规模和占比，开发多渠道创新的融资方式，降低融资成本。公司受让华瑞租赁100%股权正在稳步推进中，完成后将进一步完善业务结构，实现资源整合，促进业务协同。

股权之争落地，和解共谋发展

均瑶集团作为民营资本的注入将带来灵活的机制和丰富的产业资源，自8月2 日复牌后多次增持。广州基金及一致行动人拟要约收购股份1.05 亿股，要约收购价18 元，要约规模近20 亿元。完成后将与爱建特种基金会持股数一致，并列第二大股东。股权之争落定后公司重心将聚焦业务发展，以上海为主基地，以广州为华南基地拓展上市公司业务，业务区域的外延布局有望进一步打开市场空间。

优质金控标的，机制灵活进取，增资释放业绩弹性，维持增持评级

公司是优质金控标的，信托租赁为主要支柱，参股银行、证券，资产盈利能力强。结合公司上半年业绩表现，考虑增资到位后业绩弹性，上调2017-2019 年EPS 为0.52、0.69、0.86 元（前值0.48、0.57、0.66 元）。可比金控类公司PE（2017E）wind 一致预期在20-35 区间，考虑公司成长弹性，给予33~36 倍PE （2017E），调整目标价格区间为17~19 元，维持“增持”评级。

风险提示：市场波动风险，业务推进不如预期，定增进程不及预期。