事件:

2014年12月8日,爱建股份(600643)公告称,上海国际集团控股子公司上海国际信托有限公司已将其名下1094万股公司股票中的978万股非交易过户至上海国际集团全资子公司-上海国际集团资产管理有限公司名下。本次权益变动后,上海国际信托有限公司持有公司股票116万股,上海国际集团资产管理有限公司持有公司股票978万股,上海国际集团持有公司股票10964万股,上海国际集团及其控股子公司合并持有爱建股份股票1.21亿股,占公司总股本的10.91%。由于爱建股份第二大股东-上海国际集团,其旗下的上海国际信托有限公司也是陆家嘴(600663)的第二大股东,因此陆家嘴(600663)大股东层面的金控平台正在不断完善中。

2014年11月31日,张江高科(600895)公布了《第六届董事会第七次会议决议公告》,审议通过了“经营层薪酬管理办法”、“经营层年度绩效考核实施细则”、“经营层任期考核实施细则”、“2014年度张江高科经营层绩效考核方案”、“总经理任期经营业绩考核指标(2014年度至2016年度)”等,对公司管理层任期内的考核进行了进一步明确。

投资建议:

新一轮国企改革:从提高证券化率到产权改革、转型增效。7月7日上海市委、市政府召开进一步推进上海国资改革促进企业发展座谈会。会上发布了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》,主要目标是经过3-5年的推进,基本完成国有企业公司制改革,除国家政策明确必须保持国有独资外,其余企业实现股权多元化,发展混合所有制经济。《若干意见》从上海实际出发,明确了“要求与目标、形式与途径、比例与结构、激励与持股、对象与程序、评估与保障”六个方面的问题。

园区企业改革带来更大基本面弹性。考虑园区企业资产沉淀价值高,一旦注入现代企业管理制度将大幅提高资产效率。按照以上逻辑,我们特别推荐上海浦东“四大天王”(陆家嘴、浦东金桥、张江高科和外高桥)。

1)张江高科。公司依托浦东张江高科技园区,已形成生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四大投资集群。新一届领导已正式形成,将为公司未来发展带来新契机。2014年10月31日,公司公布《第六届董事会第七次会议决议公告》,审议通过“经营层年度绩效考核实施细则”、“经营层任期考核实施细则”、“总经理任期经营业绩考核指标(2014年度至2016年度)”等,公司首次从业绩和任期两大层面进行绩效考核。我们认为企业内部机制改善将为张江焕发新生命力。

2)外高桥。11月6日国务院下发《关于加强进口的若干意见》,重点提出加紧自贸区汽车平行进口试点。一旦政策落实,考虑平行进口车价将比普通车价便宜15%-30%,自贸区内汽车交易有望井喷。考虑上市公司参股自贸区内交易市场,一旦政策突破将直接提升上市公司经营业绩。公司属自贸区开发主体唯一上市公司。大股东自贸区内资产实力雄厚。

3)浦东金桥。公司已公告注入联发公司39.6%的股权。联发公司拥有“金桥”、“碧云”两个核心品牌。作为公司工业房产及其配套业务的运作平台,联发公司是公司最大的子公司,在金桥开发区内拥有大量优质土地和项目。截至目前,联发公司拥有在营物业总建筑面积(含地上和地下面积)约65.42万平。此外,联发公司还拥有(待建、拟建及在建面积)土地总面积约33.20万平。金桥区域内资产整体上市后将有利提升公司经营能力。

4)陆家嘴。2014年11月8日,爱建股份(600643)公告称,上海国际集团控股子公司上海国际信托有限公司已将其名下1094万股公司股票中的978万股非交易过户至上海国际集团全资子公司-上海国际集团资产管理有限公司名下。由于爱建股份第二大股东-上海国际集团,其旗下的上海国际信托有限公司也是陆家嘴(600663)的第二大股东。市场对于陆家嘴(600663)大股东金控平台预期不断加强。同时,陆家嘴(600663)还具有迪斯尼和REITS等多重概念。