证券简称：豫园股份 证券代码：600655

上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：

投 资 者 关 系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □一对一沟通 □其他（反向路演活动）

参 与 单 位 名 称及人员姓名

时间 2024年3月22日星期五

地点 豫园股份总部大楼13楼

上 市 公 司 接 待人员姓名 豫园股份董事长 黄震 豫园股份总裁 胡庭洲 豫园股份独立董事 宋航 豫园股份执行总裁兼CFO 钱顺江 豫园股份执行总裁、董事会秘书 邹超 豫园股份副总裁、首席新闻发言人、东方生活研究院院长 胡俊杰 豫园股份IR团队

投资者关系活动主要内容介绍 钱顺江总发言： 一、核心财务数字： 2023年实现营业收入581.47亿元，同比增长16.02%； 实现归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比下滑45.00%； 二、分版块看，聚焦产业运营显现成果 2023年消费产业稳健发展，实现营业收入416.94亿元，同比增长7.94%，占全年营收比例71.70%。 三、现金流充沛 公司2023年末货币资金91.71亿元，货币资金充沛。 经营性现金流大幅改善，由负转正，净经营性现金流入47.47亿元。 公司通过加强运营管理及进一步优化资产组合，有息负债持续降低。 四、融资渠道通畅，资产负债表稳健 截止2023年年末，公司总资产规模为1,240.45亿元，资产负债率下降1.1pct（至68.03%），净负债率下降3.2pct。公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。 截至2023年12月31日，公司（合并报表口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币693.72亿元，尚未使用银行授信额度300.60亿元。公司2023年在银行间发行超短期融资债券4笔，累计融资17.9亿元。公司2023年平均融资成本4.97%。2024年得益于市场资金面宽松、同时豫园股份的基本面及信用状况得到了投资人的充分认可，公司分别于3月5日、3月15日在银行间市场发行超短融债券，规模分别为6亿及8.6亿，发行利率为4.7%及4.86%，其中3月5日的短融发行，认购倍数1.5倍，利率较前次发行下降100个bp。 五、持续高分红 公司公告拟派发2023年度现金红利7.40亿元。公司上市以来年年分红，2018年重组完成以来连续多年股利支付率超过35%，今年更是进一步提升至36.55%，为公司上市以来最高，坚持以好的业绩回报每位投资者。 六、股权激励、回购 公司公告了《2023年限制性股票激励计划》及《第四期员工持股计划》，制定了积极的业绩目标，计划覆盖员工201人次。公司2018年以来通过多种方式实施各类股权激励方案，累计覆盖超700人次。 公司公告了《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份的议案》，拟以1.00亿元-2.00亿元规模回购公司股票用于股权激励，回购价格不超过9.00元/股。 七、投退平衡 公司继续坚持“产业运营+产业投资”双轮驱动的发展战略以及投退平衡的财务政策。投资方面，公司进一步收购法国设计师珠宝品牌DJULA创始人及所有个人股东的全部股权，实现对品牌的全面控制，以此加强其在珠宝时尚领域全球化产业链资源的整合优化。收购Kiroro项目，实现对已有日本资产优势互补升级，保持日本滑雪度假市场领先地位。收购宠物粮品牌有鱼，持续战略补强宠物产业核心品牌短板。退出方面，公司以4.5538亿美金的价格成功出售IGI股权，较2018年1.088亿美金的收购价格，实现了优异的投资回报。此外，公司出售招金矿业等股权，回笼资金。 八、评级提升 公司在积极创造商业价值的同时，高度重视企业社会责任，深入理解绿色发展理念。公司不断完善企业内部环境管理体系，优化企业管治架构。近日，国际权威指数机构MSCI公布最新年度ESG评级结果。得益于绿色发展、隐私保护与数据安全、企业行为等议题分数的大幅提升，豫园股份ESG评级连年跃升，今年提升至A级。2023年7月中诚信发布《2023年度上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司信用评级报告》，评级为AAA级，评级展望为稳定。 胡庭洲总发言： 2023年，是极为不平凡的一年。在这一年，我们迎来了疫情结束放开后，一季度的消费反弹，以及二季度后中国经济形势的巨大变化。与此同时，国际形势上的美联储持续加息以及俄乌战争，对中国乃至全球的影响都是众所周知的。 虽然豫园股份2023年面对着很多挑战与不确定性，但整体的工作取得了一定的成果，可称之为“穿越激流”。在这一年里，我们克服了很多困难，不断“笃定前行”。 一月份，国家统计局发布了2023年中国GDP数字，虽然面对很多挑战，中国GDP增长达到5.2%。但在消费产业，2023年社会零售增长总额同比增长7.2%，跟2018、2019年的最高水平还是有一定差距，整体还在恢复过程中。在社会消费总额增长相对较低的情况下，部分细分赛道如文旅、餐饮、电子商务的增长迅速，这三个分属赛道的消费水平已经超过了2019年。 回看2023年，一二季度的整体增长在疫情放开以后快速反弹，三季度经历波折后，四季度又重新出现比较明确的增长迹象说明消费趋势在稳步向好发展。 面对2023年的复杂多变外部环境，豫园各项主营业务稳步发展。分产业看： 珠宝时尚：2023年度珠宝时尚业务实现营业收入367.27亿元，同比增长11.05%，占公司整体营收的63.14%。是公司目前营收规模最大的板块。 在渠道方面：网点持续扩张，全年净开门店424家，珠宝时尚门店总计5016家，保持较高开店速度。其中老庙品牌落地海南免税门店3家，实现免税渠道突破。同时加强高线城市的升维布局，购物中心渠道占比提升接近40%，进一步优化渠道结构。此外豫园珠宝推出智选门店新模式赋能加盟商，智选门店模式下，单店营收毛利及会员复购等数据显著提升，协助加盟商提高单店运营效率。 在产品方面：线上设计师平台持续赋能，推动产品升级。老庙品牌推出古韵金6.0“富富有余”系列，亚一品牌推出“繁花似金”系列及摩登金系列。依托古法工艺，高毛利的[古韵金]系列产品销售近89亿元，同比增长71%，销售占比进一步提升。 大豫园：豫园商圈2023全年举办超1300场文化商业活动吸引客流近四千万人次同比增长300%，商圈销售额25.8亿元，同比增长110%。其中产业商户绿波廊、童涵春堂、老庙黄金和上海老饭店销售额均创历史新高。 灯会：第29届豫园龙年灯会为期40天共吸引超过400万人次客流。国家级非物质文化遗产豫园灯会首次跨国举办，成功登录法国。2023年12月15日至2024年2月25日，豫园灯会在法国巴黎亮灯，这是国家级非物质文化遗产项目豫园灯会首次出海，在国内与海外同时举办。本次法国豫园灯会共吸引了法国当地观灯者达近20万人次，并创造约200万欧元销售佳绩。超200家海外媒体发表了近千条法国豫园灯会的报道，让这场盛会成为了法国当地的“网红”活动。每逢周末或节假日夜晚，法国当地观灯者往往要排起长达数百米的队伍等待入园观赏中国花灯。本次法国豫园灯会还是庆祝中法建交60周年暨中法文旅年的开幕活动，以及2024年中法双边合作中的“精品”系列活动。近日，2023年上海市“中华文化走出去”专项扶持资金项目评审和2023年上海市“银鸽奖”评选结果揭晓。经专家评审，2024法国豫园灯会入选2023年上海市“中华文化走出去”专项扶持资金项目；2024法国豫园灯会国际传播获得2023年上海市“银鸽奖”最佳活动/案例。 餐饮食饮：餐饮快速复苏，实现营业收入14.21亿元，同比大幅增长119.75%。老城隍庙餐饮在餐饮百强排行榜进入前50，位列第48名，较去年排名上升六位。公司正餐业务恢复迅速，中华老字号上海老饭店豫园店重装开业，南翔馒头殿全新餐饮IP落户新天地。连锁化业务稳步推进，松鹤楼面馆品牌新开门店31家。抖音渠道下，快消业务产品曝光超3亿，龙须面位列抖音爆款榜第一。2024年旗下绿波廊及春风松月楼入选国家商务部等5部门正式公布第三批中华老字号名单。目前豫园股份旗下中华老字号品牌数量已经达到19个。 酒业：舍得酒业完成营收70.81亿，实现归母净利润17.72亿。舍得集团23年首次向公司分红1.6亿元。舍得酒业坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，坚持长期主义和利他的客户思维，全面加强生产及营销管理，走高质量可持续的发展之路，取得良好效果。在经营管理方面，舍得酒业坚定战役聚过程、破圈创爆品的总体思路，持续开展首府战役，聚焦资源突破 重点城市，深化全国化市场布局；发布战略新品藏品舍得10年，锚定人民币千元价位段；正式运营夜郎古酒庄公司，跨入酱酒赛道；积极拓展重要客户、C2M、私域等新渠道，提升全渠道运营能力；规范经销商顾问委员会运行，增强厂商协同关系；通过数字化、BC联动、精准营销等手段，促进产品动销。在行业竞争加剧的背景下，通过上述措施，品味舍得、舍之道、沱牌特级T68等大单品持续稳定增长。 美丽健康：化妆品业务实现营收4.51亿元，同比增长6.82%。其中AHAVA品牌大中华区收入同比增长44%，推出新品X6精华油获得抖音悦己式护肤2023年金榜单品。WEI品牌明王朝系列x景德镇IP合作，蔚蓝之美x游雯迪联名精华水获得中国品牌设计大奖三等奖。化妆品旗下复星津美化妆品全球科创检测中心获得CNAS认证为产业长足发展奠定基础。 诞生240周年的童涵春品牌实现营收4.97亿元，同比增长31.21%。其中位于豫园商圈的庙童店，同比增长70%，创单店营收新高。品牌还发布《野山参与国民健康行业白皮书》，推动产业标准化升级。 表业：汉辰表业完成营收7.22亿，同比增长7.60%。收入结构不断优化，品牌手表销售占比不断提升。时尚表业直营网点共82家助力表业线下销售同比增长266%。海鸥飞行系列1963时代版，销量超1500只成为品牌爆款。上海表成为2023上海马拉松唯一指定手表赞助商。 商业管理和物业租赁：商业管理和物业租赁完成营业收入28.95亿，同比增长17.79%，毛利率增长11.30pct达到39.94%。其中位于日本北海道核心区位的度假村完成营收9.43亿元，同比增长41.81%。 复合功能地产：进一步加快存量项目去化，公司共计实现销售金额105.27亿元，销售面积77.15万平方米，实现结转收入金额135.58亿元，结转面积62.38万平方米，报告期末待结转面积61.32万平方米。 告别2023，展望2024。2024年政府工作报告中披露了今年GDP增速预期目标为5%左右。按国家统计局目前给的数字分析，我们判断，未来2024年、2025年中国GDP发展大概是一个温和增长的过程，在4.5%、4.3%左右，经济将持续保持温和增长。第一，从货币政策来看，降息在中国可能会持续不断进行；第二，财政支持对经济复苏会形成一个托底；第三，房地产的发展是一个稳中有进的过程，但大规模的变化可能相对较困难；第四，消费端是政府不断推进的一个大方向，特别是文旅、体育赛事、国货潮品。 整体上我们判断，第一，消费者端：78%的消费者从关注品牌到更关注性价比。所以如何推出更为贴近消费者需求的性价比，是非常重要一点。第二，场景：更多线下场景会是我们在消费增长的很重要的一个助力，如何打造线下消费场景，也是非常重要的一环。第三，家国情怀：更多的消费者会更主动地选择拥抱国潮品牌。第四，圈层的共识：社交平台内容分发限制内容广度，消费者基于自身个性化偏好，追求更加圈层化共识。第五，个性化的体验：越来越多的消费者更愿意选择个性化的体现，内容如何和消费者个性化联在一起，是一个重要的挑战。对豫园的启示：第一，国潮依旧，我们要更加坚定“东方生活美学”战略的选择，将这个战略更好的体现在我们的品牌力跟产品力上。第二，消费趋于理性。所以除了做品牌，产品端要更贴近消费者，将更具性价比的优秀产品呈现给消费者。第三，豫园需要在产品和场景体验融合上，做持续的探索突破。 应对2024年复杂的外部环境，在逆周期中，豫园不仅要关注市场变量，更要保持内心的定力，打造穿越周期的力量。第一，战略定力。持续“东方生活美学”，拥轻合重、攻守平衡。第二，运营定力。包括生态融通、全球化，这是我们持续根据自己的竞争优势打造的，要持续夯实。第三，创新能力。如何做好创新，这个是我们持续要做的。第四，财务定力。这件事非常重要，就是稳现金流、保利润、降负债。保证我们未来十年、二十年、一百年能持续有一个好的增长，所以财务定力这是非常重要的。第五，组织定力。我们的企业家精神、“战友”文化、精组织、提人效，这些工作是组织上我们需要不断夯实的。有这五个“定力”，我们一定可以携手同行，在2024年把相关工作做好。 2024年，我们管理层和所有的员工会一起努力，将战略目标落实到日常工作中，共同推动豫园成长为一个全球领先的消费产业集团，也感谢各位投资人和分析师朋友的持续关注和支持。 黄震总发言： 今年开年以来，中国春日经济“火热滚烫”，消费产业“春潮涌动”，经济运行各项指标积极向好，内生动力和创新活力不断增强，整体延续回升向好态势，长期向好的基本趋势没有改变，人民群众对美好生活的向往愈发强烈。作为一家植根中国的全球家庭快乐消费产业集团，豫园股份战略置顶“东方生活美学”，以新质生产力激发企业新动能，不断满足家庭客户对美好生活的需要。在“2024消费促进年”，公司将积极把握结构性、趋势性机会，努力打造更多具备差异化优势的好产品、好场景、好服务。 第一是结构性机会。消费市场广阔，即使在同样的赛道，不同的区域、不同年龄的客户、不同的价格段，都可能存在大量结构性的产业机会。公司在C2M战略指引下，坚持C端置顶、M端登顶以及2link端的柔性供应链能力打造，会及时捕捉结构性机会。 第二是趋势性机会。关注市场环境和行业趋势，深度洞察消费者需求，提前把握趋势性机会。例如珠宝古韵金系列爆款产品，就是我们在2018年提前洞察古法工艺黄金产品的市场趋势，把古法金引入到老庙品牌。2023年，老庙古韵金销售近89亿元，占珠宝时尚销售的四分之一。 把握住结构性机会和趋势性机会，结合豫园股份独特的文化属性、产业基因、商业模式，便会形成公司的差异化优势，成为高质量发展的核心竞争力。同样是老庙的古韵金，我们明显比其他品牌的古法金卖得好，背后是老庙品牌背后有五运文化、好运文化支撑。而我们松鹤楼面馆的连锁化能够迅速推进，背后是松鹤楼正餐品牌两百多年的历史，是松鹤楼品牌背后消费者心智的认同…这些品牌背后的差异化的文化内涵，是我们的核心竞争力之一。 从战略层面看豫园股份，接下来，我们还是会围绕东方生活美学、“产业运营+产业投资”双轮驱动、科创引领、全球化及组织机制建设等方向持续发力。 东方生活美学：东方生活美学是我们的置顶战略，接下去还是会紧紧围绕“传统出新，中西结合”的理念，打造差异化的核心竞争力。1）在内容上，我们聚焦引领内容创新、营销及IP孵化；2)在场景上，围绕大豫园片区打造为东方生活美学全球时尚文化秀场；3）在产品上，各产业产品设计、工艺传承强化品牌价值定位、产品定位。公司已专门组建东方生活美学研究院，联动嫁接内外部资源，为各产业承接落地东方生活美学提供理论体系和产业标准，以此突出置顶战略的报表贡献。 双轮驱动：豫园股份坚持“产业运营+产业投资”双轮驱动，注重二者的深度融合，做到攻守兼备。对于豫园股份而言，投资是手段，运营是过程，关键是打造好产品，最终目标是价值创造。消费产业的重要特点，是品牌积累需要比较长的时间，产业投资则可以补强产业厚度，快速发展壮大。未来在投资赛道上，我们会有更加慎重，坚持聚焦主业，把有限的资源投入到“数一数二”“创一创二”的核心产业。比如针对现有产业的上下游布局，能与我们的优势产业快速嫁接实现产出，达到1+1>2的乘数效应。 科创引领：公司对科创的衡量标准是能否提升生产力来赋能业务，能否打造爆款产品，而且是持续地打造爆款。目前我们已落地珠宝设计师平台、津美化妆品科创中心、复豫酒业科创中心、文化饮食集团科创中心等6大科创中心，科创体系正初步形成，这也是豫园股份打磨新质生产力的重点方向。 接下来，我们会继续加大科创投入力度，深化“产学研”一体机制，推动各产业强化自身创新主体地位，联动政府部门、产业伙伴、行业协会、高等院校等广泛开展合作共创，激发产业链、产业生态圈、创新型产业集群的动力和活力，同时培养建立包括头部、腰部多维度的科研人才梯队。 全球化：对于豫园股份来说，文化、生态、本地化是全球化发展的三大关键要素。首先是文化，我们的全球化不是简单的把货卖出去，而是有文化支撑的全球化。我们站在文化自信高度看待东方生活美学，对中华优秀传统文化进行时尚化、现代化演绎，然后以“文化出海”为媒，带动豫园好产品进入海外市场。就像前面提到的，我们首次把国家级非遗产项目豫园灯会带到法国巴黎，吸引近20万海外游客现场观灯，而以南翔馒头为代表的豫园老字号产品也借船出海，获得了当地消费者的普遍追捧和喜爱。可以说，法国豫园灯会是公司全球化战略的首战告捷，未来我们要持续将持续推动具有东方生活美学的产品走向国际市场。其次是生态，我们的全球化战略不是单兵突进，而是得到在地企业协同，进行生态赋能。包括区域协同、渠道协同、商业模式协同、组织协同。最后还包括本地化深耕，也就是global和local的融合，一方面是培养当地管理团队，或者寻找当地合作伙伴，进行本土化的运营管理，另一方面公司也会建立海外运营办公室，作为一个大中台，赋能出海产业在海外市场的发展。 组织机制：最后，我们所有的战略发力都需要人来落实，需要用企业文化引领企业家精神，用组织机制保障可持续发展。过去几年，豫园股份建立了包括合伙人机制、员工持股计划等价值分享机制，并不断完善外部人才延揽、内部人才培养机制，有效提升产业业绩和运营管理质量。例如去年公司组织首期百万店长训练营，训后月度业绩平均提升超40%。未来我们还会继续加强全球化人才储备，建立完善人才发展体系和三级人才供应链（中高层干部储备、基层干部储备、年轻高潜管培）。同时，多维度激励方面加大力度，真正形成利益共享、风险共担的全生命周期的机制保障。 提问1：公司今年提高了分红比例，之前几年的分红比例都在35%左右，比例较2022年进一步提高，近来市场比较偏好高分红的公司，未来公司是否有进一步提高分红率的打算？ 回答： 公司公告分红预案，拟派发2023年度现金红利7.40亿元，股利支付率36.55%。相关决议待公司股东大会表决。 公司始终非常关注股东回报，上市以来年年分红，2018年重组后，随着整体业务和战略的升级，分红比例保持在35%左右。 按照2023年12月31日公司股票收盘价计算，公司股息率超3%。 公司未来的分红政策将综合考虑公司货币资金情况、公司经营性现金流情况、公司经营情况及资金使用计划等。保持长期稳定的分红政策。 公司注意到近期监管政策上也出台了分红相关规定。3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出要增强投资回报：采取强约束措施提高股息率，推动上市公司分红。 公司后续将积极响应最新监管要求，实践积极稳定的分红政策，以好的回报率回馈股东。 提问2：看到豫园灯会今年刷屏了社交媒体，灯会期间豫园的客流情况如何？营收情况如何？ 回答： 在灯会期间，豫园商城的整体营收有相对快速的增长，在东方美学战略置顶下，公司收获的不仅仅是营收方面的提升。历经29年的豫园灯会已经成为上海乃至中国民俗文化的一个重要IP，公司更加重视豫园灯会的意义。今年是豫园灯会IP首次出海，除了带来营收上的增长，更多的是灯会IP打出来后，赋能了商品衍生及文化高度等，这是重要的文化IP战役，更聚焦让我们的豫园民俗文化IP走出上海、走出中国、走向世界。这次的灯会出海活动，把豫园旗下的19个老字号以及相关产品带到了法国，拓宽了灯会的受众群体，提升了品牌形象。灯会更像是一个缩影，将灯会的IP和豫园的各个好品牌、好产品出海的战略整合起来，更好的打造豫园民俗文化的IP。 提问3：请问宋航先生作为公司独立董事兼审计委员会主任，报告期内对公司重点关注问题有哪些，为公司治理提升又做了哪些工作？ 回答： 作为公司独立董事兼审计委员会主任，各次董事会会议召开前，我均会认真审阅董事会议案，主动向公司了解生产经营和运作情况，现场调查、获取做出决策所需要的信息和资料并根据需要，要求公司补充相关说明，并不限于找外部审计机构等第三方了解情况。 2023年，公司十一届董事会召开审计与财务委员会召开8次会议，除审议公司定期报告相关内容，并对对外投资、发行公司债券、股权融资、关联交易等重要交易进行了审议。在董事会会议和审计委员会会议上，详细听取公司管理层就有关经营管理情况的介绍，认真审议各个议案，积极参与会议讨论并结合自身的专业知识提出建议。 本人长期致力于税收政策、会计准则和资本市场等相关领域的深入研究，担任公司独立董事期间，重点结合自身专业特长，着重公司报告期内收并购、股权交易和关联交易等相关业务，关注股权资产出售、收购的合理性与合规性，关心年度财务核算的合规性和准则适用性，积极了解董事会决策事项并对所议事项积极发表明确意见，同时采用不限于与公司管理层、董秘办、内部审计机构及第三方审计机构直接沟通等的方式，了解公司经营情况，并对上市公司经营发展提供专业、客观的建议，促进提升董事会决策水平。 提问4：恭喜公司进入餐饮百强榜前50，公司23年餐饮业务增速明显超过行业增速，未来我们对于公司的餐饮业务可以给予怎样的预期？ 回答： 餐饮业务2023年完成营收超14亿，同比增长近120%，远超行业平均水平。公司餐饮业务主要分为两大板块：老字号餐饮及连锁化品牌。 公司旗下上海老城隍庙餐饮（集团）有限公司跃居餐饮百强榜单第48名，较去年上升6名。旗下拥有十个中华老字号，包括“绿波廊”“春风松月楼”“上海老饭店”“松鹤楼”等。其中多个品牌2023年营收创历史新高，上海老饭店于2023年1月完成调改重新亮相，全年营收（不含税）达8210万元，相较2019年涨幅超过25%；绿波廊2023年营收9133万元，同比去年增长超过130%。 旗下连锁品牌主打“两个包子+一碗面”—南翔小笼包、春风松月楼素菜包、松鹤楼苏式汤面。南翔馒头在豫园的母店之外打造“南翔馒头殿”新IP，首店落户上海新天地，后续新IP还将在海外开设门店，将中国好品牌好产品带到海外；春风松月楼与肯德基跨界合作，共创产品“联名定制素菜包”销量超过300万只；松鹤楼面馆在依托主品牌松鹤楼的品牌美誉度，目前已经落地了180多家面馆。 未来产业将持续深度挖掘现有品牌故事及品牌价值，做到差异化竞争，占领消费者心智，将餐饮业务打造成第二增长曲线。