8 月18 日晚公司发布2026 半年报，2026Q2 实现营业收入115.58 亿元，同比+0.18%，环比+11.00%；归母净利润22.59 亿元，同比-18.59%，环比+31.95%；扣非归母净利润22.36 亿元，同比-17.79%，环比+36.09%；汇兑损失3.64 亿元，剔除汇兑损失的扣非归母净利润为26.00 亿元，同比+10.43%，环比+24.86%，二季度业绩强劲。

2026Q2 毛利率上行，业绩稳步提升。2026Q2 毛利率40.17%，同比+1.68pct、环比+2.79pct，根据公司业绩说明会交流，主要系去年海外退税及公司经营效率提升所致。

剔除汇兑损益的业绩大幅跑赢行业。根据中国汽车工业协会统计，2026H1，中国汽车产销分别为1,499.3 万辆和1,501.7 万辆，同比分别下降4%和4.1%。

2026H1，公司实现营业收入人民币219.71 亿元，比上年同期增长2.44%，高于汽车行业平均增速；实现利润总额人民币46.38 亿元，比上年同期下降19.95%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币39.70 亿元，比上年同期下降17.37%；利润总额同比下降19.95%，主要由于汇兑损益的影响，本报告期汇兑损失人民币8.03 亿元，上年同期汇兑收益人民币6.02 亿元，若扣除上述因素影响，则本报告期利润总额比上年同期增长4.78%。

高附加值产品占比继续提升。公司紧贴行业发展趋势，强化前沿技术与市场走势研判。聚焦汽车玻璃核心领域，集中资源攻坚新品研发与工艺升级，加快产品迭代节奏，持续巩固行业领先地位。2026H1，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、平齐式钢化夹层玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升8.03 个百分点。

维持较高强度资本开支，保障逆势增长。2026H1，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为人民币22.98 亿元，其中福耀美国汽车玻璃项目资本性支出约人民币2.71 亿元，安徽配套汽玻、安徽配件汽玻及安徽浮法项目资本性支出约人民币6.43 亿元、福建配套玻璃项目资本性支出约人民币3.09 亿元。

投资建议：公司当前主业经营质量持续向好，毛利率在复杂环境下仍实现结构性提升，汇兑损益为短期扰动不改长期逻辑；高附加值产品放量驱动ASP持续攀升，全球化产能布局加速兑现，海外市场份额提升与盈利能力改善为公司带来确定性增长，管理层顺利交接+高比例分红彰显长期配置价值，预计2026、2027、2028 年公司归母净利润106.78、126.75、146.81 亿元，分别对应13.9、11.7、10.1 倍PE，持续强烈推荐！

风险提示：1、海外贸易政策变化影响出口；2、材料价格波动风险； 3、下游需求不及预期。