今年10倍扩张，信用债ETF逼近6000亿元，科创债ETF成交活跃

财联社12月29日讯（编辑杨斌）年末，信用债ETF的规模发起了新一轮冲刺。财联社梳理发现，12月以来，信用债ETF规模又增加了超900亿元，达到5900多亿元，科创债ETF贡献了主要增量。

同时，信用债ETF成交活跃，科创债ETF近期的升贴水率由普遍贴水10-20BP大面积转为微幅升水。业内预计，公募赎回新规影响下，明年科创债ETF仍将持续扩容，年金、理财机构是科创债ETF的主要买盘之一。

根据Wind数据最新统计，目前35只信用债ETF总规模5908亿元，在超过8000亿元的债券ETF中占据主导地位。

过往业内普遍认为我国的债券ETF品种略显单一，信用债相关品种较少，而今年可谓信用债ETF爆发式增长的一年。2025年年初，8只基准做市信用债ETF获批，并先后上市。

5月债市“科技板”新政落地后，为科创债ETF的推出奠定基础。进入申报流程。6月 18日陆家嘴论坛上，证监会主席吴清提到将“加快推出科创债 ETF”。当日下午，首批 10只科创债ETF 即上报。7月17日，首批科创债ETF上市。9月24日，第二批24只科创债ETF上市。

2025年，信用债ETF从原先的3只（短融ETF、城投债ETF、公司债ETF）大幅扩充至35只，规模则由去年末约540亿元扩张了超过10倍。

具体来看，今年新上市的32只信用债ETF中有26只目前规模都在百亿以上。7月上市的科创债ETF嘉实规模已超过400亿元，科创债ETF银华、公司债ETF易方达、上证公司债ETF、科创债ETF招商、科创债ETF鹏华、科创债ETF富国、科创债ETF汇添富的规模超过了200亿元。

12月以来，资金加速流入信用债ETF，单月规模增加已超900亿元。

根据华创证券固收首席周冠南的统计，信用债ETF近两周分别增长190亿元、627亿元。继第二批科创债ETF上市后，近期信用债ETF规模再次出现快速增长，其中科创债ETF贡献了主要增量。

从交易指标来看，信用债ETF的升贴水率此前一直处于贴水状态，普遍在10-20BP，特别是在债市调整的过程中，而近期科创债ETF的升贴水率大面积转为微幅升水。同时，科创债ETF成交活跃，12月多只科创债ETF的月均换手率在60%以上，科创债ETF永赢达98%。

ETF的升贴水率即溢折价率，衡量ETF在二级市场的交易价格与其单位净值之间的偏离程度。较高的溢价率通常意味着市场对该基金或其成分标的比较看好，愿意支付比实际价值更高的价格去抢配；折价率较高意味着投资者不愿意按净值买入，甚至折价卖出，市场或不看好该基金或其成分标的。

周冠南指出，今年在债市情绪偏弱的阶段，信用债ETF出现大幅贴水，或主要系今年市场机制建设尚不完善，部分投资者尚未参与到一级市场申赎中。随着相关系统建设的完善，以及投资者结构更加丰富多元化，信用债ETF套利机制预计将更加顺畅，维护估值的合理性，近一周贴水幅度已明显收窄。

华泰证券固收研究团队预计，明年科创债ETF仍将持续扩容。目前年金、理财机构是科创债 ETF的主要买盘之一，后续对科创债ETF需求仍有增加。科创债ETF由于 T+0、可质押、低费率等优势，在市场走强时理财、年金等机构大量增持。此外，公募赎回新规影响下，预计会提高市场对科创债ETF的潜在需求。