事件：

2024年12月31日，公司发布公告，拟收购嘉隆（集团）有限公司持有的厦门金龙旅行车有限公司40%的股权，并就前述股权转让事项签署附条件生效的股权转让协议。经双方协商同意，标的股权对应的转让价格为人民币408,919,960 元。本次股权转让完成后，金龙汽车将持有金龙旅行车公司100%的股权，金龙旅行车公司将成为金龙汽车的全资子公司。

点评：

发挥协同作用。我们认为，本次交易有助于公司优化资源配置，助推国有资本保值增值。通过本次股权收购，公司将持有金龙旅行车公司100%股权，有助于公司的主要下属整车子公司在研发、采购、销售等关键环节达成进一步的协同合作，有利于公司提高决策效率，稳固并强化公司整车企业的市场竞争力，有利于公司更好地落实后续发展规划，符合公司整体发展战略。

加速布局自动驾驶，打造先发优势。在自动驾驶技术方向，公司园区无人车系列应用开发实现点到点行驶、障碍物避让、障碍物绕行、通过减速带、通过人行道、通过弯道、通过无红绿灯路口、自动泊车、指定速度行驶、指定路线行驶、坡道起停等功能。开发了高阶自动驾驶公交客车，开发符合功能安全、预期功能安全、数据安全、网络安全体系的高阶自动驾驶车辆。另外，公司无人驾驶车辆正加速实现商业化落地，例如，公司旗下L4 级自动驾驶微循环公交客车6601G，是金龙高级别智能网联车型的优秀代表，已在重庆永川、郑州郑东新区、福州马尾、厦门集美、江西新余、江西赣州、山西阳泉、上海等全国十余座“智慧城市”实现商业化落地运营，聚焦智慧公交、自动驾驶出行服务等应用场景，加速智能网联汽车与智慧城市基础设施协同发展。未来，金龙将致力于自动驾驶、人工智能等领域的创新研发，不断提升自身核心竞争力。

盈利预测：公司作为国内自动驾驶领域的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润1.68/ 4.31/ 6.77 亿元，对应PE 为58/ 22/ 14 倍。给予2025 年盈利30 倍PE 估值，目标价为18 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。