投资要点:

利空一:美国经济复苏,2 季度经济走强概率大。在经历冬季增长放缓后,美国经济复苏现已重回正轨。美国经济2 季度环比走强概率较大,经济向好将打压金价。从历史角度分析,近年来美国经济在2 季度均有较为强劲的表现,尤其是PMI 和GDP 均有较大幅度的增长。

利空二:2 季度加息概率上升,金价保持谨慎。美国二季度经济可能环比复苏对金价来说是最大的威胁,因为这将提升美联储在6 月议息会议上加息的概率,目前来看:第一,一季度就业数据表现较强,为经济增长提供保障。第二,多名联储官员鹰派立场加强。

利空三:欧元区再度加码宽松,欧元乏力推升美元。欧元仍具备下跌空间,弱势欧元将推升美元走势,利空金价。第一,宽松货币政策将有效影响欧元走势;第二,欧元区经济仍显疲软,复苏尚需时日,经济走势乏力打压欧元;第三,就技术分析而言,目前欧元“双头”走势明显,基本面叠加技术面,未来一个季度欧元持续走弱概率较大。

利空四:全球通胀仍处于低位,短期内难见起色。全球通胀正处于低位,虽然各大经济体(除美国)均在加码宽松政策,“放水”将在中长期推升全球通胀水平,但就短期而言(未来一个季度),通胀水平难有明显起色。油价尚处于底部位置,难以起到推升通胀的作用。并且,全球经济走势疲软,下游需求乏力。

利多一:地缘政治风险仍将反复作祟。从短期变量来看,金价波动主要以事件驱动型因素为主。目前来看,短期的事件驱动型因素主要表现为地缘政治事件,包括近期欧洲恐怖袭击事件、朝鲜局势变化莫测、中东战争风险以及6 月英国退欧风险。

利多二:美国经济尚存隐忧,或非一帆风顺。虽然美国经济尚处于上升通道,尤其是就业市场增长强劲,复苏迹象明显,但就中长期而言,美国房地产自去年起起伏波动较大,楼市或现拐点,美国经济难以长时间维持较健康的复苏态势。美国经济或面临拐点,美元结束牛市开始反转走势将开启黄金大涨行情。

2 季度金价将现震荡下行:向上看:前期1260-1284 美元/盎司价位将成阻力。向下看:第一个支撑在去年上半年形成的低位1160 美元/盎司附近。冲破阻力位后或探底至1100 美元/盎司。A 股市场推荐山东黄金、刚泰控股、金一文化。

风险提示:美国经济强势复苏;美联储连续开启加息。