核心要点

行情回顾

1、白色家电板块本周上涨0.53%，低于沪深300指数的0.82%，在131个行业板块中排名第108位。

2、本周板块主力资金净流出1.89亿元，机构资金关注度下降。

3、部分个股逆势上涨，雪祺电气上涨3.44%，惠而浦上涨3.05%；海尔智家下跌1.93%，美的集团下跌1.36%。

4、截至7月11日，板块市盈率为10.83，处于近一年数据的6.64分位；市净率为2.24，处于近一年数据的8.71分位，估值处于低位。

宏观解读

1、白色家电行业上市公司ESG报告披露率达80%，高于A股平均的45.7%，有助于提升行业透明度和规范性。

2、仅有美的集团披露了范围三温室气体排放数据，行业在供应链碳排放数据披露方面存在不足。

行业要闻

1、格力电器赞助江苏省城市足球联赛，提升品牌曝光，启动“董明珠健康家”门店升级计划，已升级超600家门店。

投资建议

1、关注小家电盈利修复机会：随着小家电行业竞争格局改善，龙头企业盈利能力有望提升。国补政策刺激下，消费需求回暖，618大促期间小家电线上销售额同比增长20%以上，行业回归稳定有序增长。建议投资者关注扫地机器人和厨小电领域的头部企业，这些公司受益于行业渗透率提升和市场份额集中，业绩有望实现弹性增长。

2、布局白电龙头的稳健配置：白色家电行业集中度进一步提升，龙头企业主导市场竞争，具备全球产能布局和供应链韧性。在无风险利率下行的背景下，美的集团、格力电器和海尔智家等白电巨头股息率高于市场平均水平，盈利能力稳定，估值处于历史低位，适合作为类债券资产进行稳健配置。

风险提示

国补政策的持续性和效果存在不确定性，若政策支持力度减弱，可能影响行业增速。此外，外部贸易环境的不确定性可能导致出口受阻，影响企业业绩表现。