投资要点：

背景情况：2009 年12 月9 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究完善促进消费的若干政策措施，其中，最引人注目的是本次会议对2008 年12 月“国务院办公厅关于促进房地产市场健康发展的若干意见”《国办发〔2008〕131 号》中有关暂定期1 年的部分房地产优惠政策作出了最新的指示。会议明确：除个人住房转让营业税征免时限由2 年恢复到5 年，其他住房消费政策继续实施。

政策解读：本次政策决定是政府对房地产业政策微调的延续。

政策对市场的影响为中性偏淡。

2010 年政府对房地产行业的态度肯定不会是如何扶持的问题，而是什么时候进行调控以及如何调控的问题，2010年的政策环境肯定会比2009 年要紧。

我们对 2010 年房地产市场的判断：我们认为，以“高位横盘”来形容中国房地产业目前的现状最为合适。一方面，2010 年有利于资产价格上涨的背景因素依然存在；

同时，由于中国严控土地供给闸门的政策在一个较长时期内限制了新房供给的大幅增加；而另一方面，房地产行业面临的不确定因素也越来越多。在经济尚未走出明确的复苏，通胀尚未明显抬头以及政府未主动收缩流动性情况下，考虑到经济复苏的预期，我们继续维持房地产行业优于大势的投资评级。