报告摘要:

聚氨酯、纯碱、农化板块继续上涨。2017年A股市场走出开门红,上证综指收涨1.63%,29 个一级行业板块全线飘红。其中,石油石化(5.67%)、国防军工(4.71%)、交通运输(2.75%)、钢铁(2.70%)和食品饮料(2.31%)涨幅居前;基础化工板块上涨1.86%,基础化工29 个子板块中,合成革(7.14%)、聚氨酯(5.49%)、纯碱(4.56%)、磷化工及磷酸盐(4.27%)和氮肥(4.16%)涨幅居前;

丁二烯、合成橡胶价格暴涨,供给紧张预期持续升温。丁二烯作为石脑油制乙烯的副产品,受乙烯供给的影响。由于油价上涨等原因,新增乙烯供给不足以满足新增丁二烯需求,行业开工率持续升高,供给紧张情绪升温。受丁二烯大幅涨价影响,下游的合成橡胶(顺丁橡胶、丁苯橡胶)本周内均出现10%以上的涨幅。

环保去产能致供应偏紧,钛白粉价格继续上涨。本周佰利联上调所有钛白粉产品价格700 元/吨。成本上涨叠加环保高压持续去产能,结构性行情凸显。大企业基本满负荷开工,但市场供应仍旧偏紧;社会库存处于低位,补库存行情可期;叠加销售旺季即将到来,钛白粉涨价动力强劲。日前国际巨头涨价150 美元/吨,国内钛白粉涨价空间扩大。我们维持对2017 年钛白粉市场看好的预判。

相关上市公司推荐:草甘膦行业推荐草甘膦生产企业江山股份(0.15元/股)、兴发集团(0.12 元/股)、新安股份(0.08 元/股)、扬农股份(0.06 元/股)(草甘膦价格每上涨1000 元/吨)。由于兴发集团配套甘氨酸产能,新安股份下游配套有机硅业务,首推兴发集团和新安股份。尿素行业标的公司推荐重点关注具有业绩成长性的标的(尿素价格每上涨100 元/吨)华鲁恒升(0.13 元/股)和弹性较大的阳煤化工(0.23 元/股),其余关注鲁西化工(0.04 元/股)。推荐关注标的(钛白粉价格每上涨1000 元/吨):安纳达(0.31 元/股)、佰利联(0.23元/股)。

风险提示:下游需求增速不及预期;环保政策力度不及预期;小产能迅速扩张致行业竞争加剧。