事件描述

公司发布公告称：1）拟25.16 亿元收购安徽均胜安全；2）拟回购不超1551 万股H 股。

事件评论

公司拟增持安徽均胜股权，有望提升公司安全业务控制力与管理效率，并增厚上市公司利润。安徽均胜2025Q1-Q3 营收279.3 亿元，净利润4.25 亿元。公司公告称，拟以人民币25.1566 亿元受让先进制造基金所持有的公司控股子公司安徽均胜安全约12.42%股权。本次交易前，公司、先进制造基金分别持有安徽均胜安全约57.12%、12.42%股权。

本次交易完成后，公司对安徽均胜安全的持股比例提升至69.54%，先进制造基金将不再持有安徽均胜安全股权。展望未来，本次公司增持股权后，有利于进一步提高公司对控股子公司安徽均胜安全的持股比例，提升对汽车安全业务的控制力与管理效率，同时随着公司汽车安全业务盈利能力的持续改善，也将有助于提高公司整体盈利水平。

公司拟回购港股，彰显管理层对公司价值信心。公司公告称，拟回购不超过1551 万股H股（占已发行H 股总数的10%），回购股份将用于注销或作为库存股，资金来源为自有或自筹资金。

展望未来，公司智驾订单放量带动收入持续增长，全球化经营能力提升带动盈利水平持续向上，布局机器人开启第二增长曲线。汽车电子方面，公司以技术创新引领企业发展，核心围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联、车路云协同、新能源汽车高压快充等领域保持高强度研发创新投入，保障公司能够在关键技术领域保持持续领先。新业务方面，公司全面布局人形机器人产业链，打造第二增长曲线。公司依托汽车零部件核心主业沉淀的研发实力与高端制造能力，战略延伸至机器人产业链上下游，以"汽车+机器人 Tier1"的全新定位，为全球车企及机器人企业提供机器人关键零部件领域的软硬件一体化解决方案，积极打造第二增长曲线。公司机器人核心产品的主要客户包括海外机器人头部企业、国内机器人头部公司智元机器人、银河通用等，同时根据公司现有的新能源汽车品牌客户布局机器人业务的需求，积极推进新产品研发和商业化落地。

投资建议：主业向好，机器人第二增长曲线加速拓展。受益于丰富的客户结构，在国内客户上的布局和调整，以及新获订单的持续转化，公司收入规模持续保持稳健增长。随着供应链的持续优化、运营效率的不断提升，公司盈利能力持续增强。同时公司长期有望持续受益于机器人行业增长趋势，第二增长曲线加速拓展。预计2025-2027 年归母净利润分别为 13.5、17.6、21.3 亿元，对应 PE 分别为26.7X、20.5X、16.8X，维持给予“买入”评级。

风险提示

1、行业下游销量不及预期；2、行业价格战持续加剧。