2026年白酒行业深度调整延续，理性消费趋势进一步深化，次高端板块持续承压。

10月28日晚间，舍得酒业(600702)正式发布2026年第三季度报告，今年前三季度实现营业收入30.96亿元，归属于上市公司股东的净利润1.95亿元。

直面周期挑战，舍得酒业继续主动调整保障价盘与渠道健康，稳固经营基本盘，同时加大消费市场培育，积蓄发展动能。

在综合施策下，舍得酒业经营业绩呈现积极修复态势，尤其是第三季度净利润同比大幅增长72.44%，经营性现金流持续正增长，为全年稳健经营与来年开局夯实了确定性。

管理效率和回款质量显著提升

从整体来看，今年以来，白酒行业深度调整仍在延续，双节动销呈现总量承压、结构分化加剧态势。但与此同时，库存压力逐步缓解、渠道转向真实动销驱动、新增长空间打开等边际改善信号正在显现。

今年前三季度，舍得酒业经营轨迹与这一“底部渐明”的节奏相呼应，呈现出积极向好态势。

首先，舍得酒业核心指标得到改善，持续经营能力显著提升。在第三季度单季中，舍得酒业实现营收8.09亿元，降幅环比收窄9.22个百分点;实现净利润4955.14万元，同比大幅增长72.44%;扣非后净利润为4627.78万元，同比增长128.54%;第三季度毛利率同比提升4.7个百分点。

值得关注的是，今年前三季度，舍得酒业管理费用同比下降约26%、管理效率进一步提升，精益管理效果显著;营业成本同比下降11.53%，总资产增至128.85亿元，经营底盘持续增厚。费用端与资产端同步改善，表明舍得酒业持续经营能力稳步提升。

其次，舍得酒业经营性现金流延续正增长态势，经营质量持续改善。前三季度，舍得酒业销售收现比率同比提升10.94个百分点，第三季度经营性现金流延续第二季度转正态势，实现净流入1.76亿元，环比第二季度增长132.81%。现金流持续正增长，表明渠道回款质量改善、渠道信心回暖，舍得酒业基本盘稳固态势进一步明确。

第三，舍得酒业新引擎持续发力，为整体营收提供了结构性支撑。前三季度，以沱牌特级T68为代表的大众酒增长，带动普通酒销售收入同比微增;电商渠道保持稳健增长，实现销售收入4.98亿元，同比增长10.63%。

目前，舍得酒业核心单品价盘稳定，渠道释放积极信号。前三季度，该公司延续控制发货节奏、支持经销商去库存的策略，同时加大市场投入和消费者培育，有效拉动渠道动销，核心大单品品味舍得保持价盘稳定。数据显示，今年第三季度，舍得酒业经销商数量呈净增长态势，成熟市场渠道生态的修复态势正在形成。

舍得酒业方面表示，在行业深度调整期，公司以持续性的主动调整，促进经营质量边际改善，筑牢长期发展底盘。

多维营销创新向C深耕拓展增量

在稳住基本盘的同时，舍得酒业前三季度围绕“全面向C”，在圈层、文化和场景展开系统性营销创新，深化消费市场培育，拓展市场新增量。

深化圈层营销，拓展高端客群。作为“战略合作伙伴”与“唯一指定白酒”，舍得酒与亚布力企业家论坛深度绑定，从联名酒首发、企业家回厂游到学习基地揭牌，持续渗透高端商务场景。同时，常态化推进“名酒进名企”“舍得和TA的朋友”等生态拓展及品鉴活动，品牌高端认知稳步提升。

发力文化营销，强化品牌文化共鸣。《舍得智慧人物》第八季开播，以“舍得酒馆”为沉浸式对话场景，以热爱和取舍为话题，进一步强化品牌文化认同。同时，该节目主动覆盖升学宴、谢师宴、中秋欢聚等消费场景，将文化势能向动销场景牵引，达成了良好的品效协同效应。

创新场景营销，打通情绪到消费的闭环。舍得自在围绕“如果酒桌有弹幕”开展全年营销，从携手代言人马东布局轻商务场景，到线下快闪事件打造，再到终端场景布局，构建“情绪触达—体验深化—消费承接”的完整链路。沱牌持续深化“酒桌歌神”“潮IN美好夜”品牌IP打造，以IP势能持续带动销售转化。今年1月至7月，沱牌特级T68开瓶数同比增长55%。

积极开拓海外市场，国际化稳步推进。面向海外市场，舍得酒业积极开展产品创新和老酒文化输出，打造承载中国传统文化的“智慧舍得苏东坡纪念版”，同时从本土化着手，开发沱牌风味白酒等一系列海外专销产品，以进一步适配海外消费者品饮需求。截至目前，公司产品布局全球43个国家和地区，国际化战略进一步向深向实。

从高端圈层到创新场景，从文化IP到海外布局，舍得酒业“全面向C”的营销体系正加速成形，为存量竞争下的增量拓展提供了有力支撑。

固存量、打增量主动破局蓄力长远发展

毫无疑问，舍得酒业前三季度的边际改善为全年业绩修复打下了基础，第四季度是白酒行业抢抓动销、修复信心的窗口期，也是蓄力新一轮发展的关键节点。

据悉，10月29日，舍得酒业将在成都举行2026年经销商峰会，峰会现场将系统阐述公司接下来的核心经营举措，并宣贯春节促销政策，助力第四季度营销收官与明年开门红的动销衔接。

据了解，围绕新经营周期，舍得酒业将聚焦核心单品、核心市场、核心客户、核心终端、核心消费者，夯实存量基本盘，并针对行业变化带来的结构性机会，围绕新渠道、新人群、新场景，打出增量。在行业渠道体系深度重构的背景下，这场经销商峰会释放的施策方向和厂商关系升级信号，有望持续提升合作伙伴的信心和公司经营活力。

中国白酒分析师肖竹青表示，面对行业深度调整，舍得酒业保持战略定力，新一届管理层目标和战略思路清晰，展现出创新求胜的决心和务实担当的魄力。前三季度经营质量边际改善、渠道生态持续修复，叠加全新经营举措的持续推进，有望进一步转化为市场端的正向反馈，为今年全年业绩和后续长期发展提供坚实基础。