机构指出，国内旅游市场服务能力逐渐恢复，冰雪游火爆更加展示居民旅游热情和消费信心，旅游行业有望进入加速复苏阶段。2024年旅游经济将以理性的消费预期、增长的投资信心和积聚的创新动能，稳步进入繁荣发展的新阶段，看好元旦及春节旅游复苏带动相关产业链上市公司业绩增长。

核心逻辑

1、春节假期临近，旅游市场人员流动、预定热度攀升。春运前8天，超15.5亿人次出行。2月2日是春运第八天，全社会跨区域人员流动量超2亿人次为2024年春运以来跨区域人员流动最多的一天。把跨城出行的客流分为返乡、出游、出差等类型，客流加速返乡的步伐，2024年春运第一周返乡人数较前一周增长43.3%。

2、航旅纵横数据显示，春运前8天有41%的机场客座率达到六成以上，其中7个机场的总体客座率超过八成。截至2月3日，2024年春节假期的租车总订单量为2023年同期2.3倍。消费者租期更长，平均租期较2023年增加21.9%。假期租车市场热度攀升反映春节假期消费者驾车出行的意愿更强以及消费能力提升。华住集团发布的数据显示，截至1月29日，2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍，其中北京、上海、广州、深圳等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。

3、2024年春节出行预定大幅增长，冰雪游、避寒游热度较高。OTA平台反馈数据显示，春节假期国内游、出境游、入境游订单均大幅增长。根据携程《2024春节旅游市场预测报告》数据统计，春节假期旅游订单同比增长超7倍。根据飞猪数据统计，截至1月16日，春节假期国内游预订量同比大幅增长，假期旅游搜索热度已全面超越2019年同期。从搜索热度来看，同程旅行平台上2月8日至2月17日之间出发的机票搜索热度同比上涨近2倍，其中国际机票搜索热度同比增长近7倍，超过2019年同期水平。出游方面，“北上看雪”和“南下避寒”贯穿春节假期。

4、春节前后旅游行业指数及个股区间涨跌幅复盘。旅游景区指数在春节后开启上涨行情概率大，除出境游/成长型个股外，资金对旅游城市/旅游省份相关题材股较为青睐。以旅游行业指数历年一季度春节前最低/春节后最高的交易日为区间的起始日/终止日，以此区间为基础分析，除2020年因疫情扰动因素影响行业无上涨区间以外，2014年以来旅游景区指数在上涨区间的表现均优于上证指数/沪深300指数，与春节前后二十个交易日涨跌幅趋势相同，大部分年份旅游景区指数在春节结束后开启上涨行情、上涨幅度高于春节前、未出现春节后旅游景区指数短期下滑情况；从个股表现来看，1）春节后市场对出境游行业兴趣度较高；2）资金对旅游城市/旅游省份相关题材股兴趣度较高，且对知名度较高但位置较为偏远、淡旺季分化不明显的旅游目的地相关个股青睐。

利好个股

银河证券认为，国内游市场将回归疫情前约10%的常态化增速，对于具备内生增长动力和外延扩张预期的旅游标的不必悲观，优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的，推荐天目湖、三特索道。

民生证券指出，推荐漂流项目/沪苏湖铁路为未来客流增长赋能的天目湖，多项目在筹备/待开业阶段、部分存量项目仍处爬坡期，成长空间充足的宋城演艺。建议关注成长空间大、“冰雪游+夏季”双轮驱动模式逐步展开的长白山、契合寺庙出行概念、内外部交通优化打开成长空间的九华旅游、为西安旅游城市发展持续赋能的曲江文旅，多免签政策落地出境游行业复苏趋势明显的背景下，恢复步伐有望加快的出境游龙头企业众信旅游。

本文内容精选自以下研报：

山西证券《社会服务行业周报：春节假期临近，旅游市场人员流动、预定热度攀升》

民生证券《旅游行业专题研究系列之春节旅游行业趋势研判：历年春节前后旅游板块表现几何》

华金证券《消费者服务行业周报：春节出游预订升温，冰雪游热度延续》

银河证券《社会服务行业周报：春节出行预期升温，建议关注旅游板块机会》

中航证券《社会服务行业·周观点：元旦出行订单大增，冰雪游火爆出圈》