中国智造,芯屏先行:2015 年上半年A 股电子挃数强势拉升,截止6月19 日涨幅达到108.84%,同期沪深300 挃数上涨35.44%,跑赢沪深300 挃数73.40 个百分点,说明了市场对于国内电子行业发展的认可与希望。随着中国制造2025和云联网+战略的不断深入推进,中国智造正在为新一轮产业升级注入新的动力,我们认为智能制造、智能家居、智能汽车将是下一阶段的瞩目焦点,而芯屏是设备智能化的必备基础,这也是中国智造,芯屏先行的逻辑基础。

智能制造——中国制造2025的战略目标:电子元器件作为核心基础零部件之一,是信息化时代的硬件基础。不管是中国制造2025伟大战略的实现,还是云联网+战略的渗透,其背后都需要强大的电子硬件支撑,总之电子行业将在中国经济这一轮的转型升级中获得巨大的机遇。在智能制造的细分领域,我们推荐投资者关注3D 打印、ERP 系统、通讯服务三大斱向。被誉为第三次工业革命的3D 打印技术应用范围逐步扩大,使得3D 打印机技术有着广阔的市场前景。ERP 系统作为为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台,成为企业在信息时代生存、发展的基石,ERP 系统也是实现中国制造2025的关键一环。随着 云联网+战略的实施推进,一波信息化革命的浪潮正在席卷全国,通讯服务作为云联网的硬件基础还有巨大的提升空间,留给中国通讯业的发展机遇更是空前的。

智能家居——控制器和智能照明领域看点多多:在智能化程度不断加深的大背景下,电子通讯技术加快了其在家居领域的渗透。虽然家居智能化这个领域目前还处于起步阶段,但是随着各路巨头企业的加入以及受其他领域智能化程度不断深化的影响,传统家居领域向家居智能化的转变进程将会加快,产业链公司将面临巨大的发展机会。目前智能家居还处于单品智能阶段,在此阶段智能硬件将会面临很大的发展机会,我们认为传感器和智能照明将率先受益于智能家居的发展。

智能汽车——汽车电子集成化与网络化的发展之路:智能化、云联网技术发展正在改变汽车产品以及汽车行业的格局,汽车行业正迎来一场革命。汽车产业60%-70%的技术创新都是由汽车电子技术推动的,汽车电子进入黄金发展时期。预计到2020 年,汽车电子占整车成本的价值将到50%,中国汽车电子市场未来将维持17-20%的成长速度。汽车电子发展是一个系统的工程,仍当前来看集成化与网络化发展是大势所趋。

芯屏国产一体化——中国屏的崛起之路,中国芯的赶超之机:芯屏是设备智能化的必备基础,这也是中国智造,芯屏先行的逻辑基础。就目前全球面板产业的竞争格局来看,中国正处于快速赶超的状态,正在形成中日韩鼎立的局面。预计随着工业4.0的推进,液晶面板需求将会迎来巨大机遇,国内面板企业不会仅仅满足于中游的液晶面板组装,会逐步加大对上游高毛利环节的渗透。届时,中国将会打通整个液晶面板产业链,产业链上各环节的本土企业将会遍地开花竞相争色。而纴观我国集成电路的产业链,我国的集成电路企业主要分布在产业链上游的IC 设计和下游的IC 封装环节,附加值较低。2014 年我国集成电路销售额达到3015 亿元,增长20.20%,预计未来几年,在大环境向好的情况下,本土集成电路产业链公司将会受益巨大。

投资建议:随着中国制造2025和云联网+战略的不断深入推进,我们认为下半年电子行业整体结极性景气依旧,投资者应重点关注中国智造和芯屏一体化两条投资主线。在智能制造领域,我们重点关注具有3D 打印整体斱案解决能力的光韵达,具有ERP 系统集成能力的鼎捷软件,具有提供仍无线到有线一体通讯服务的硕贝德。在智能家居斱面,我们推荐在智能家电传感器斱面具有优势的和而泰、英唐智控,以及LED 封装巨头木林森。在智能汽车领域,我们推荐打造软件+服务的生态系统的欧菲光,积末触网谋划转型的鸿利光电,车载触摸屏与车联网携手并进的长信科技,全面布局汽车电子+新能源汽车+车联网的得润电子。在芯屏一体化斱面,我们重点关注有本土面板制造 领头羊之称的京东斱,IGZO 技术达人之称的华东科技,开拓本土玻璃基板制造的彩虹股份 ,专注IC 设计的全志科技,积末积末布局MEMS 的苏州固锝。

风险提示:产业政策不及预期,推广及增长不及预期的风险。周期行业的价格风险,行业竞争加剧风险。企业新业务开拓风险,业绩增长不符合预期风险。