核心观点：

基本金属：国内金属维持去库，旺季价格有望上涨。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为-3.36%、-5.91%、-2.11%、-6.30%、-2.83%、-5.06%。据Mysteel 及SMM，铜方面，价格受库存较低和将明显改善的需求预期所支持，进口窗口盈利持续上升，后续将有利于国内货源库存补给。铝方面，美联储加息预期影响导致价格下跌幅度较大，但预计未来一个月内随着华东疫情修复，国内将继续维持旺季去库趋势，对价格形成支撑。建议关注：神火股份、云铝股份、中国宏桥（H）、天山铝业、南山铝业、中国铝业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、紫金矿业（A、H）、西部矿业、驰宏锌锗、嘉元科技、万顺新材、志特新材。

贵金属：美联储加息落地，金价有望继续上行。据Wind，COMEX 黄金本周下跌0.74%至1882.8 美元/盎司，美元指数上涨0.43%至103.6617。据新华网，美联储4 日宣布加息，导致短期金价下跌，但此次加息落地，符合市场预期。美联储持续加息将带来美国经济边际下行的担忧或逐步加重，叠加持续高通胀，金价有望继续上行。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

锂电材料：复工复产有望持续推进，需求向好，锂价有望上涨。据有色金属网，本周电池级碳酸锂价格下跌1.08%至45.75 万元/吨，工业级碳酸锂价格下跌1.16%至42.75 万元/吨，氢氧化锂价格下跌1.12%至44.25 万元/吨。上游供给依旧紧张，下游复工复产有望持续推进，需求向好，锂价有望上涨。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业、华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

小金属：稀土价格上涨，需求前景乐观。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格上涨2.96%至87.00 万元/吨。本周稀土磁材板块价格上涨，未来需求前景乐观，部分生产商计划惜售挺价，预计价格将持续走高。

建议关注：盛和资源、金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：全球经济复苏缓慢；全球政局动荡。金属下游需求不及预期，相关矿山供应增速超预期。