主要观点：2016Q1年医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为6100亿元、633亿元，同比增长分别为10.1%、14.2%；从单月来看，3月收入及利润总额同比增长分别为14.3%、19.6% ，收入和利润增速均出现回升。但福建三明医改模式在它省复制，将对医药行业经济指标构成一定压力。我们维持“跟随大市”评级。

寻找真成长，有业绩、有估值为王道。具体选股思路如下：

血制品量价齐升步入了黄金发展期。重点推荐：1）业绩弹性高、外延预期强烈的博雅生物（300294）；2）脱帽重生、价值将释放的ST生化（000403）；3）浆站获批能力强、业绩稳健增长的华兰生物（002007）。

药品零加成及降低药占比必将导致处方药外流，利好具有药事服务能力零售药店；一票制及两票制实施，有利于商业公司龙头。重点推荐业务集中于医改试点省份、专注于医院药事服务和特色药房服务的国企改革示范先锋南京医药（600713）；建议关注：1）通过药房网进军DTC业务、零售领域外延扩张预期强烈的仁和药业（000650）；2）国药系零售整合平台国药一致（000028）；3）壳资源处置顺利，盈利和再融资功能有望恢复，万家药店终端释放活力的太极集团（600129）；药审制度改革加速，除了提高产品质量外，临床急需品种也喜迎绿色通道。重点推荐双鹭药业（002038），其申报产品来那度胺被CFDA拟入优先审评通道，来那度胺是治疗多发性骨髓瘤效果最优产品，国内急需，双鹭药业有望优先独家获批上市，独享国内百亿市场；国家大力支持社会办医，医疗服务子行业畅享政策红利，市场化进程持续推进。重点推荐已在海外储备眼科、第三方诊断、独立影像中心、辅助生殖等业务，致力于国内落地的医疗服务新秀江河集团（601886）；建议关注前期布点完善、业绩步入高速发展期的爱尔眼科（300015）。

总结：重点推荐ST生化、博雅生物、南京医药、双鹭药业、江河集团。