12月17日，白云山(600332)发布公告，公司下属控股子公司广州医药(874839)与海正药业(600267)签署《浙江省医药工业有限公司股权交易合同》及补充协议，广州医药成功摘牌，受让海正药业持有的浙江省医药工业有限公司(下称“浙江医工”)100%股权。

本次交易始于公开挂牌转让，12月10日，广州医药以5亿元的价格成功摘牌，并向台州市产权交易所有限公司缴纳竞买保证金8600万元。紧接着，广州医药与海正药业签署《股权交易合同》及《补充协议》，以其自有资金收购海正药业持有的目标公司100%股权，目标股权转让价款为5亿元。

作为交易核心标的，浙江医工的行业地位与资源优势成为本次收购的关键亮点。公开信息显示，浙江医工是浙江省内排名前列的优质医药流通企业，拥有覆盖省内99%以上公立医院的配送网络。其核心竞争力体现在三大方面：一是稀缺资质优势，拥有浙江省麻黄素、咖啡因及二类麻醉药品的经营及配送资质，此类资质在区域市场内具备较强排他性;二是完善的网络布局，配送网络实现浙江全省覆盖;三是深厚的区域积淀，深耕浙江市场多年，积累了丰富的政企资源与客户基础，在长三角医药流通市场拥有稳定的市场份额。

而在广州医药方面，作为白云山控股的核心商业平台，广州医药2024年以545.24亿元的年收入位列全国药品批发企业第六位。广州医药还是广州市首家具备放射性药品全流程合法经营能力的医药流通企业。

在白云山方面看来，本次股权交易并非简单的资产划转，而是双方基于自身战略发展需求的精准匹配，将实现“1+1>2”的协同效应，对白云山的长远发展具有里程碑式的意义，是公司完善全国化布局的关键落子。

当前，广州医药作为华南医药流通龙头，在华南市场拥有绝对优势，但在华东这一医药消费核心区域的布局一直相对薄弱。长三角地区医药市场发达，人口密度高、医疗消费能力强，是国内医药流通企业的必争之地。通过收购浙江医工，广州医药可快速获取成熟的区域渠道网络，无需从零开始搭建终端体系，大幅降低市场开拓成本与时间成本，实现对浙江市场的深度渗透，并借助浙江医工的辐射能力向江苏、安徽等周边省份延伸，逐步完善华东区域的市场布局，从而填补全国战略布局中的核心缺口。

更为重要的是，本次收购将实现广药白云山与浙江医工在资源、业务、渠道等多维度的深度协同。在资源层面，可依托广药白云山的产业资源与资金优势，为浙江医工提供更充足的供应链支持与资金保障，助力其优化采购渠道、降低运营成本。浙江医工的特殊药品经营资质则可丰富广州医药的业务品类，提升其在特殊药品流通领域的竞争力，形成差异化优势。

此次收购完成后，广州医药将依托浙江医工在当地成熟的医疗终端网络和商业渠道资源，构建“医院纯销+零售分销+智慧供应链”的全链条业务生态，加速SPD模式、医药电商等创新业务在长三角区域的落地，惠及当地患者，为患者提供药品冷链配送、临床药学服务、患者管理等增值服务。

值得一提的是，白云山近年来正持续围绕产业链上下游推进资本并购动作。2025年2月，白云山旗下王老吉药业完成对福建采善堂的收购，巩固了其在传统中药领域的品牌护城河。5月，广州医药成功在新三板挂牌，不仅打通了独立融资渠道，更通过资本市场规范治理，为后续转板北交所埋下伏笔。9月，广药二期产业基金斥资7.49亿元收购南京医药11.04%股份，成为其第二大股东，目标直指江苏这一千亿元级医药市场。

如今，广州医药宣布收购浙江医工。短短一年内，白云山在资本运作上“四箭齐发”，覆盖中药、流通、诊断等多个赛道。从产业链逻辑看，广药白云山的并购呈现清晰的“上下游一体化”特征。上游端，通过并购采善堂等老字号，强化中药原材料和品牌资源掌控;中游端，布局创新药、高端医疗器械拓展赛道;下游端，连续落子南京医药、浙江医工，补强医药流通网络。