文化可以疗伤:经历过 2015 年的投资者可谓“不虚此生”,先是经济不景气,接着是股市大起大落,现在又开始担心人民币汇率。今年最该拍摄的商业大片是《刺激 2015》和《世界末日 2015》。市场虽然惨淡,但分析师仍需要从废墟中挖出黄金,近三个月我们一直在闭门研究“穿越牛熊”的品种,研究之余看了几场电影, 感觉心情好了许多。这时突然想起在 2012年曾写过一份《美国电影发展史》的深度报告,文章涉及“1929 美国大萧条下的文化大繁荣”,所以打算深入研究一下在经济、股市不景气背景下,文化是否具备疗伤功能?其间是否存在重大投资机会?

“美国 1929”VS“中国 2015”:中美两国对比显示,中国目前所处的历史阶段和美国大萧条阶段情况很相似,都是经历大繁荣之后,经济、股市相继出了问题,货币政策宽松。在经济大萧条下,文化产品的“疗伤”属性开始显现,美国文化产业如电影、图书、集邮等市场高速增长,同样的事情也正在中国发生。

经过深入分析,我们认为文化产业大繁荣有以下四个驱动因素:1、政策:文化是我国大国战略的软肋所在,政府会在国家战略层面予以重点支持。 2、经济:国际经验显现,经济放缓会导致文化消费加速,文化消费“逆周期”属性凸显。 3、消费: 人均 GDP3,000-12,000 美元是文化消费升级期,即中国文化产业快速增长会持续到 2020 年。4、技术:历史上技术进步对文化的促进作为非常显著,当前 3D、IMAX、智能电视、互联网支付等新技术从供给端创造出新的消费需求。

隆重推出八大“疗伤概念股”: 基于对电影产业的长期看好,重点推荐制作龙头:华谊兄弟、光线传媒;通过院线垄断优势向制作上游渗透的院线龙头及潜在龙头:万达院线、*st 松辽(已经完成重组);向电影行业渗透的新锐:新文化。根据智能电视产业发展规律,建议先“硬件”后“平台”,硬件重点推荐:兆驰股份;平台重点推荐:东方明珠、歌华有线。

风险分析:

行业政策波动风险,A 股市场估值整体下行风险。