2015 年影市回顾: 增速提升、需求下沉、类型化凸显增速提升: 12 月 3 日国内累计电影票房突破 400 亿大关,年初至今同比增长超过 48%,增速超越过往数年,在影院渠道布局趋于完善后需求效应爆发。需求下沉: 2015 年前三季度, 79%的新建影院布局在三线及以下城市, 新市场激活带来了观影人次大幅提升,三线及以下城市观影人次增长率近三年保持在30%以上, 五线城市人次份额过去 5 年提升了 8%达到 17%,赶超一线城市。类型化凸显: 2015 年国产中小成本的电影黑马频现,票房前十中,《 捉妖记》、《夏洛特烦恼》、《煎饼侠》等影片均为新生代导演作品,准确把握了八零九零后观众的观影需求,喜剧、强 IP 等类型化明显,在票房、口碑上获得双丰收。

历史贺岁档比较: 年度票仓, 黑马可期纵观 2012、 2013(周期相对短)及 2014 年贺岁档期: 1) 无论从档期市场规模还是从单日平均票房来看, 贺岁档都是全年重点票仓,三档期票房分别为 62亿、 64 亿及 107 亿元,占当年票房比为 36.3%、 29.4%、 36.1%,日均票房0.70、 0.82、 1.02 亿元。 2)随着贺岁档期市场规模的扩大,贺岁档期电影题材日益丰富,尤其是 2013 年及 2014 年,动漫、综艺、青春及冒险等题材百花齐放,票房前五影片票房规模占比逐年下滑,竞争趋于激烈。 3) 由于春节假期人员流动性大,社交活动频繁, 优质影片更易获取话题和口碑,同时在春节假期结束后仍有两周左右黄金时间,后期仍有爆发潜力。

2015 年贺岁档观察及投资建议

60 余部影片将登陆贺岁档,重点项目集中在 2015 年 12 月中下旬及 2016 年春节期间上映。贺岁档巨大市场空间有助于提振市场情绪,建议关注和把握重点受益标的。 1、 院线是受益最直接的方向: 万达院线( 国内绝对院线龙头,尽享行业高成长红利,控股股东旗下万达影视参与制作发行《鬼吹灯之寻龙诀》、《唐人街探案》), st 松辽(并购了优质影院耀莱影城); 2、投资发行高预期电影公司: 光线传媒( 参与制作、发行影片包括《鬼吹灯之寻龙诀》、《恶棍天使》、《奔爱》、《美人鱼》等,影片类型丰富,竞争实力突出),华谊兄弟(投资发行《 鬼吹灯之寻龙诀》《老炮儿》等); 3、 影业有潜力、泛娱乐生态布局领先、内容工业化态势明显公司: 奥飞动漫(参投莱昂纳多主演《荒野猎人》将在圣诞档于北美市场上映, 2016 年初有望大规模上映), 新文化(参与投资宣发《美人鱼》,《绝地逃亡》已完成制作将选适时发行, 2016 年众多优质 IP 项目陆续上马值得期待)、华策影视( 2015 年全面发力电影业务,后续项目有望迎来爆发)。