文投控股发布2016 年报：公司实现营业收入22.52 亿元，同比增长193.66%；实现营业利润7.42 亿元，同比增长332.21%；实现净利润6.01 亿元，同比增长336.15%；实现每股收益0.36 元。

影城和影视协同发展：至2016 年底，耀莱影城一共投入运营影城45 家，在多个一线城市和特大城市形成区域优势，同时通过引进先进技术提升观影质量。未来公司将继续加强“耀莱成龙国际影城”的文化品牌建设，不断在全国范围内尤其是南方地区扩大影城规模。耀莱影视出品上映了《我不是潘金莲》、《铁道飞虎》两部电影，获得了不俗成绩，春节档的《功夫瑜伽》斩获17.5 亿的国内票房；公司2016 年影城经营运营管理业务总收入10.4 亿，利润近3.26 亿；总票房收入7.74 亿元，同比年增长13.18%；影城银幕数量增至365 块，同比增长39.85%；2016 年实现观影人次2180 万人，同比增长3.16%。

推出优质 IP 游戏产品，增强影游联动：游戏板块通过一系列投资并购，在研发端、发行端、渠道端都成功地完成了布局（投资 AIMHIGH、收购自由星河、收购侠聚网络），打通游戏产业上下游产业链，积极实现影漫游各领域的联动。2016 年全资子公司都玩网络实现营业收入4.18 亿元，同比增长69.08%，实现净利润1.8 亿元，同比增长29.8%。

都玩网络推出的游戏产品《热血战歌》、《英雄霸业》、《秀丽江山之长歌行》、《斩妖录》等，均获得良好的口碑和市场表现。同时，通过自由星河发行了《蜀山战纪》、《幻城》

等拥有优质影视 IP 的游戏产品。未来，都玩网络将持续推出影游联动产品，《三生三世十里桃花》页游及电影将于今年上线，预计会有不俗表现。

盈利预测：我们预计2017-2019 年公司营业收入将分别达到28.2、34.5 和41.4 亿元，EPS 分别为0.45、0.55 和0.65 元，按照2017 年4 月7 日收盘价22.45 元进行计算，对应2017-2019 年动态PE 分别为50X、41X 和35X，看好公司未来发展，维持“推荐”的投资评级。

风险提示：（1）行业竞争加剧；（2）核心人才流失。