5月12日央行召开住房金融服务会议释放了货币层面支持性政策的信号,部分城市和地区微调限购政策将逐步缓解销量大幅向下的趋势,政策转向、价格调整双重作用将使得下半年的楼市逐步企稳,谨慎乐观,失速无虞。

投资增长乏力,新开工热情消减,资金面紧张:1-4月,全国房地产开发投资增长乏力,增速继续下滑至16.4%,后市判断不甚乐观,销售乏力的作用使得房企新开工动力不足,房屋新开工面积同比下降22.1%;房地产开发企业到位资金快速下滑,同比增长仅4.5%,销售回款减速逼迫房企加大自筹资金力度,中小房企资金链更为紧张;

销售继续下行,价格进入博弈区间,全年维持基本面谨慎判断:1-4月,商品房销售面积同比下降6.9%,销售额下降7.8%,4月同环比均处于下降通道。央行会议强调应对个贷放款速度慢和利率偏高的问题,传达了上层对于房地产政策微调以刺激销售的信号,局部地区限购限贷政策微调、资金链紧张引致的推盘增加、以价换量的促销政策将会在下半年促进成交小幅回暖,全年对于基本面仍然持谨慎判断;

土地市场回归理性:1-4月,房地产开发企业土地购置面积同比下降7.9%,土地成交价款2214亿元,增长9.6%。全国300城市推地量延续下降趋势,住宅类用地同比小幅增加。土地成交增速呈现明显下降趋势,进一步限制了开发商在土地市场的一掷千金,预测全年土地市场将平稳回归理性;

行业投资建议:1、5月12日央行召开住房金融服务会议释放了货币层面支持性政策的信号,部分城市和地区微调限购政策将逐步缓解销量大幅向下的趋势,政策转向、价格调整双重作用将使得下半年的楼市逐步企稳,谨慎乐观,失速无虞。持续的预期修复、潜在的宽松货币政策可能性将带来回升行情,建议把握龙头企业招保万金获取30%以上相对收益;2、重点关注有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策利好、拥有广阔成长空间的主题转型股。重点推荐:格力地产、新华联、万科、保利、阳光城、华夏幸福;

风险提示:流动性风险,房价大幅下行引发市场情绪波动。