事件：重庆百货发布业绩预增公告。

业绩情况:公司预计2023 年归母净利为12.5 亿-13.7 亿元（中值13.1亿），yoy41.50%-55.09%（中值48.30%）；扣非归母净利润为10.5 亿-11.7 亿元（中值11.1 亿），yoy31.85%-46.91%（中值39.38%）。

业绩增长驱动因素1：零售主营业绩稳定增长

①主营提质增效背景下，2023 前三季度，公司电器、汽贸业态双位数增长， 超市业态毛利率显著提升，经营改善显著，四季度主营业绩有望延续增长。

②满足消费者多元化消费需求，开展特色消费活动，有效引导消费者参与活动并消费。

③打造六大卖场，形成多元消费场景，多渠道触达消费者。

业绩增长驱动因素2：多项投资产生正向收益

①公司持股31.06%的马上消费金融全年贡献较多净利润，预计较22 年的5.55 亿有一定提升。

②公司投资的登康口腔于2023 年4 月10 日上市，预计全年贡献8kw 量级的公允价值变动。

③公司在23Q4 出让重庆仕益产品质量检测有限责任公司95%的股权，招标底价为6840 万元或7200 万元，招标工作于23 年10 月20 日完成。

展望24 年：拥抱折扣零售和量贩零食业态，有望实现业绩增量。

据wind，公司旗下超市业态积极探索“社区折扣店”，加强供应链建设，以区域门店为单位进行试点，计划试点20+家；计划打造店内零食专区50+家，加强零食直采，开展全网比价，为消费者提供品质好、味美价廉的商品，同时有效提升毛利率。

盈利预测与估值：公司是重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业。公司积极拥抱变革，回归商业本质，23 年底开始布局折扣零售相关业态，有望在24 年形成业绩增量；此外，公司还投资了马上消费金融，同样有相当的利润贡献。综合预计2023-2024 年公司归母净利13 亿/14.5 亿，对应9x/8xPE，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：投资收益不及预期、新业态布局不及预期、消费恢复不及预期