线下零售：1）今年以来资金行为共识集中于红利低波主线，部分高股息板块拥挤度已达到较高水平，但纺服、零售等板块红利策略仍有演绎空间，建议关注高股息标的海澜之家（600398.SH）、富森美（002818.SZ）等。2）2 月全国CPI 环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7 个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多，虽和春节错期有一定关系，但CPI 数据的回升有助于提振市场信心，建议关注CPI 回升对于超市板块同店的带动，建议关注家家悦（603708.SH）。3）弱复苏之下继续关注平价消费、折扣消费主线，相关标的如名创优品（9896.HK）、家家悦（603708.SH）、海澜之家（600398.SH）等。

跨境电商：美国线上渗透率持续提升，亚马逊、shopify 营收一季度增速预期乐观，景气持续，长期看好跨境电商赛道。同时，伴随美国可选消费增速筑底，海外商超渠道补库预期进一步强化，建议关注相关出海产业链上游供应商。建议1）持续关注性价比跨境电商板块机会，受海外政策波动影响当前低估值，推荐亚马逊链跨境电商龙头华凯易佰（300592.SZ）、安克创新（300866.SZ），致欧科技（301376.SZ）收入增长边际加速，相对优势突出；2）建议关注受益出口补库订单回暖的手工具龙头巨星科技（002444.SZ）、电动工具龙头创科实业（0669.HK），降息预期有望催化股价。3）近期Sora、Claude3 等发布，有助于推动AI 应用落地进程提速，建议关注焦点科技（002315.SZ）、小商品城（600415.SH）等AI 应用相关标的。

风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧；海外通胀持续