合作开发汉语在线教育平台,正式进军教育产业。7 月 15 日,公司公告,拟用自有资金 3000万元与关联方北大培生及韩国 Lumsol 公司共同开发汉语在线教育平台,以提升韩国市场的汉语语言教学水平以及促进中国文化传播发展。平台持股暂定比例为中国高科 24%,北大培生 51%,韩国 lumsol 公司 25%。

联合北大培生开展合作,未来将拓展全球市场。 本次中国高科与北大培生合作,将充分依靠北京大学及培生集团的资源优势,建立起自身完备从培训到测试、认证的系列在线汉语学习体系,并积累成功经验,未来有望共同开拓全球其他市场(美国、日本、东南亚、欧洲等),将汉语言学习通过互联网传递至全世界各地。

北大校企教育资源丰富,未来或存在合作及资产注入预期。 公司是北京大学旗下重要的上市平台,战略转型教育后,未来或将受益于与北大的合作及教育资产注入预期。北大校企资源丰富,在科技、金融、教育领域均布局优秀, 14 年校办企业资产总额超过 1800 亿元,同比增速约 50%。未来公司有望牵手北大慕课,依靠强大的股东背景,将其推广至全国优质高校,收集用户学习大数据为未来定制化学习模式推广打下基础,成为全国范围最优秀的 MOOC 平台。

未来或将进一步牵手培生,深度探索教育产业。 本次与北大培生的共同投资或将开启公司与培生集团的合作机会,深度探索教育产业。培生集团是国际著名的出版与传媒巨头,旗下拥有全球最大的教育出版集团(Pearson Education)、著名的金融时报集团(FT Group)及在业内享有盛名的朗文公司( Longman),并拥有经济学人集团 50%股权。培生集团自 60 年代起就开始布局国内教育市场,截至目前,在中国展开业务的培生教育子公司包括培生教育出版、英国爱德思、纽约金融学院、培生语言考试中心、 Longman School、环球教育英语和华尔街英语, 其中 14 年环球教育英语科目注册人数 117 万人,同比增长 7%;华尔街英语学生人数 66 万人,同比增长 2%。此外,培生集团在国内拥有广泛的合作伙伴,包括高等教育出版社、清华大学出版社、北京大学出版社、人民大学出版社、科学出版社、机械工业出版社、电子工业出版社等一流企业。

股东背景形成优异资源禀赋,战略转型未来或领航在线教育、职业教育。 公司股东和管理层背景优秀,股东涉及北大、复旦等数十所国内名校,教育资源禀赋优异、稀缺性强、价值度高,未来可协整的教育产业资源丰富,具备转型教育的天然基础。本次合作正式宣告公司进军教育产业,未来或将发挥股东优势,进一步涉足在线教育及职业教育领域,形成差异化竞争优势,从而成为行业领军者。

首次覆盖,给予“买入-A”。 我们预计 15-17 年 EPS 为 0.65 元、 0.71 元、 0.78 元,对应 PE为 28 倍、 26 倍、 23 倍。给予 “买入-A”评级。

风险提示: 尚未取得商务部核准;在线教育推进不达预期。