投资要点：

光伏装机及发电量： 2024 年1-2 月国内光伏新增装机36.7GW，同增80.3%，大超市场预期，主要或受益于产业链降价后的高经济性，叠加部分年底项目延后年后开工，考虑当前光储IRR 提升及电网消纳压力，预计今年国内装机有望在较高基数下维持30%左右增长。展望24Q2 进入装机旺季，新增需求或仍有支撑。我国1-2 月太阳能发电量490.3 亿千瓦时，同比+33%，占全国总发电量比例达3.3%。

组件出口：同增环降，欧洲市场持续复苏，新兴市场快速放量。2024年2 月国内光伏组件出口量21.2GW，同比+43%，环比-3%，出口金额25.5亿美元，同比-25.4%，环比-8.6%。分地区看，欧洲市场持续复苏，美洲、亚太市场因季节性因素环比下降，新兴市场快速放量。2 月出口：欧洲8GW，同比-18%，环比+33%，主要系红海危机导致运费调涨、航运风险升高，分销商因市场风险提前拿货；美洲2.9GW，同比+53%，环比-19.4%，其中巴西出口2.3GW；亚太7.7GW，环比-12.5%，同比+148%；中东1.9GW，同比+123%，环比-36.7%，预计今年第一季度拉货量有望超越去年，其中沙特1-2月出口2.6GW；2 月非洲690MW，同比+27%，环比+9.7%。

逆变器出口：季节性因素拖累环比，符合预期。根据海关总署数据，2024年2 月国内光伏逆变器出口金额32 亿元，同比-45.7%，环比-20.6%。分省市看，广东、江苏单2 月逆变器出口金额分别为12.2 亿元、3.7 亿元，环比分别-3%、-28%。浙江单2 月逆变器出口金额7.4 亿元，环比-10%，而安徽单2 月逆变器出口金额6.0 亿元，环比-38%。

产业链价格：主材整体下跌，光伏玻璃价格坚挺。硅料：主力合约换至2406，收盘价为12215 元/吨，总体较上周小幅上涨1.7%，本周多晶硅致密料均价57 元/kg，较上周下降9.5%。硅片：本周150μm 的182mm 单晶硅片均价1.70 元/片，较上周持平。电池片：本周M10 电池片（转换效率23.1%+）均价为0.36 元/W ， 较上周持平。组件： 本周182mm 单面PERC/ 双面PERC/TOPCon 组件均价分别为0.88/0.90/0.94 元/W，较上周下降。EVA 粒子：

上周EVA 粒子价格13700 元/吨，较上周持平。光伏玻璃：上周3.2mm 光伏镀膜玻璃价格26.5 元/平方米，较上周上涨1.9%。

重点公司关注：重点推荐福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份、永和智控，积极关注：福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、通灵股份。

风险提示：光伏装机不及预期；产业链价格波动风险、海外地区政策风险。