私募新观察

获利颇丰 私募积极参与上市公司定增

今年以来，私募参与上市公司定增项目愈发积极。私募排排网数据显示，截至12月23日，今年以来超50家私募参与定增，合计获配金额接近60亿元，较去年同期大幅增长23.48%。以12月23日收盘价计算，私募参与定增项目的整体浮盈超27亿元。在业内人士看来，在经济稳步发展，优势产业彰显全球竞争力，居民资产重新配置的中长期趋势下，A股结构性机会有望持续涌现，具备折价和中长期持有特点的定增市场将持续活跃，尤其是成长空间广阔的科技板块值得关注。

私募积极参与定增

私募排排网数据显示，按定增上市日统计，截至12月23日，年内共有52家私募参与定增，投资覆盖17个申万一级行业中的58只A股，合计获配金额高达59.8亿元，较去年同期的48.43亿元增长23.48%。

从获利情况来看，以12月23日收盘价计算，私募年内参与的定增项目整体浮盈金额已达27.24亿元，浮盈比例为45.55%。其中，50家私募实现浮盈，占比超九成，手握重金的百亿级私募也获利颇丰，如迎水投资年内参与多个定增项目，获配金额和浮盈比例分别为3.1亿元和60%，玄元投资和盘京投资年内参与定增项目的浮盈比例也均超过24%。

融智投资FOF基金经理李春瑜在接受上证报记者采访时分析称，今年以来，再融资政策环境持续优化，上市公司定增项目质量也显著提升，增强了私募机构在锁定期内的持股信心。与此同时，在政策积极信号不断释放，越来越多中国优势产业展现全球竞争力的背景下，定增市场的吸引力显著增强。

电子行业备受青睐

从行业分布来看，电子行业上市公司的定增项目得到私募抢筹。

据私募排排网统计，截至12月23日，私募年内参与了10家电子行业上市公司的定增项目，获配金额为20.32亿元，占比达33.98%。电力设备和轻工制造行业定增项目的私募获配金额，则均以6.7亿元紧随其后。此外，基础化工、非银金融、机械设备和有色金属行业的私募定增获配金额均超3亿元。

从具体标的来看，私募排排网数据显示，截至12月23日，年内共计34只标的的私募定增获配金额超过0.5亿元。其中，半导体企业乐鑫科技成为最受私募追捧的标的，吸引了睿郡资产、金筹投资等4家私募参与其定增项目，私募合计获配金额高达7.88亿元。另外，ST松发定增项目私募获配金额达5.99亿元，TCL科技、中泰证券、绿的谐波和爱旭股份等4只标的定增项目的私募获配金额均超2亿元。

机构乐看后市表现

在多位业内人士看来，在政策积极信号频现，增量资金持续入场的背景下，2026年结构性行情仍将持续演绎，科技、新消费等成长方向值得关注。

相聚资产创始人梁辉在接受上证报记者采访时分析称，目前中国股票的整体估值仍处于历史中枢水平，而且伴随着经济逐步修复，政策“组合拳”陆续落地，市场整体向下的概率不大。具体来看，2026年主要关注三个方向的机会：一是新兴产业，尤其是作为AI基础设施的半导体领域;二是出口产业链与稀缺资源板块;三是“反内卷”政策推动下行业竞争格局优化、供给侧改善效果显现的领域。

星石投资首席策略投资官方磊在接受上证报记者采访时也认为，2026年机会明显大于风险：若企业基本面触底回升，顺周期方向会涌现更多投资机会;若2026年企业基本面表现震荡，部分增速会高于GDP增速的行业则会有所表现，而且在技术突破的中长期趋势下，新的技术出现也可能会带来优质企业的估值提升机会。