核心要点

行情回顾

1、乘用车板块本周周涨幅达3.33%，远高于沪深300指数的1.09%，在131个板块中排名第13位，显示出市场对乘用车板块的高度关注。

2、本周主力资金净流出29.32亿元，仅在7月15日出现4.21亿元的净流入，连续的资金流出显示机构对乘用车板块的态度趋于谨慎。

3、个股方面，北汽蓝谷周涨幅9.44%，海马汽车上涨6.97%，上汽集团上涨4.87%，表现突出。

4、截至7月18日，乘用车板块市盈率（TTM）为37.57，处于近一年46.89分位；市净率（MRQ）为6.82，处于近一年90.04分位，板块估值已处于较高水平。

宏观解读

1、财政部和税务总局自2025年7月20日起，将超豪华小汽车的征收范围调整为每辆零售价格90万元及以上的各种动力类型乘用车和中轻型商用客车，包括纯电动、燃料电池等动力类型。

2、2025年7月1日至13日，全国乘用车市场新能源车零售33.2万辆，同比增长26%，新能源市场零售渗透率达到58.1%。

3、中国汽车市场L2级辅助驾驶渗透率已超过50%，这意味着每卖出两辆新车，就至少有一辆搭载了L2级辅助驾驶技术。

4、在以旧换新政策的支撑下，2025年上半年乘用车市场维持增长态势，新能源和自主份额持续提升。

行业要闻

1、比亚迪旗下弗迪电池有限公司与必和必拓达成谅解备忘录，共同研究探索适用于重型采矿设备和机车的动力电池系统解决方案。

2、中船集团广船国际联合中船贸易为比亚迪集团建造的7000车LNG双燃料汽车运输船2号船“BYD ZHENGZHOU（比亚迪 郑州）号”于7月16日命名并完成交付。

3、南京江宁经开新能源发展有限公司成立，注册资本约11亿元，由上汽集团旗下上汽大众汽车有限公司全资持股。

投资建议

1、关注新能源乘用车长期成长机会：随着新能源车渗透率持续提升，市场对新能源车的认可度不断提高。政策方面，超豪华小汽车消费税的调整有助于引导合理消费，促进高端市场健康发展。预计2025年下半年，在以旧换新政策的支持下，乘用车市场将持续增长，新能源和自主份额将进一步提升。建议投资者关注在新能源领域积极布局的整车企业，尤其是具备技术创新能力和完整供应链体系的领先车企。长期来看，新能源乘用车行业有望保持高增长态势，相关企业有望受益于行业红利。

2、把握智能驾驶技术普及带来的投资机会：智能驾驶技术加速普及，L2级辅助驾驶渗透率已超过50%，推动汽车产业智能化升级。比亚迪与必和必拓达成合作，探索动力电池系统解决方案，体现了智能化、电动化技术在多领域的应用前景。建议投资者关注在智能驾驶领域有深度布局的企业，包括具备核心技术的整车企业和与之深度合作的零部件供应商。随着智能驾驶技术的进一步发展和应用，相关企业的业绩有望实现快速增长。

风险提示

政策变化和市场竞争加剧可能对行业发展产生影响，行业增速或不达预期。此外，技术迭代风险和宏观经济波动也可能对企业业绩造成不利影响，投资者需警惕相关风险。