核心要点

行情回顾

1、本周乘用车板块上涨0.19%，高于沪深300指数的-0.81%，在131个板块中排名第45位，表现优于大盘。

2、本周板块主力资金净流出54.30亿元，机构资金关注度下降，市场观望情绪浓厚。

3、个股方面，赛力斯周涨幅7.00%领涨，海马汽车和上汽集团表现较好；但龙头股比亚迪下跌5.96%，北汽蓝谷下跌4.64%，个股走势分化明显。

4、截至9月5日，板块市盈率（TTM）为41.18倍，处于近一年50.20分位；市净率（MRQ）为4.39倍，处于近一年13.28分位，估值处于低位。

宏观解读

1、上汽通用五菱与华为签署深化合作协议，将在辅助驾驶、智能座舱等领域合作，联合开发搭载华为技术的全新车型，推动行业智能化发展。

2、智己汽车与宁德时代联合开发超级骁遥MAX电池，应用于智己LS6，该电池单体缺陷率仅为十亿分之一，技术革新提升新能源汽车性能。

3、8月全国新能源车零售107.9万辆，同比增长5%，新能源市场零售渗透率55.3%，创历史新高，反映出市场需求增加。

4、8月全国乘用车零售195.2万辆，同比增长3%，今年以来累计零售1469.8万辆，同比增长9%，乘用车零售市场稳步增长。

行业要闻

1、随着“国补”资金落地和地方性购车补贴跟进，消费者观望情绪有望缓解，预计9月乘用车终端零售有望环比增长。

2、蔚来汽车董事长李斌证实与迈凯伦合作，第二季度技术服务收入已达数亿元，体现中国车企全球竞争力提升。

3、吉利在马来西亚启动电动汽车生产工厂，年产能2万辆，后续计划扩建至4.5万辆，拓展东南亚市场。

4、知情人士透露，特朗普政策可能导致电动汽车税收优惠政策取消，对全球电动汽车市场产生影响。

投资建议

1、把握新能源车渗透率提升带来的机遇：随着新能源汽车渗透率的持续创新高，市场对新能源车的需求不断增加，传统燃油车与新能源车的竞争格局正在发生变化。投资者可关注在新能源领域有深度布局的整车企业，尤其是那些具备技术创新能力和新产品周期的龙头企业。这些公司有望在市场份额和盈利能力上获得提升，从而推动股价上涨。同时，新能源车销量的增长也将带动上游电池和零部件企业的业绩提升，投资者可关注在电池技术和智能网联领域有突破的优质零部件供应商。

2、关注政策刺激下的市场反弹机会：近期，随着“国补”资金的全面落地以及地方性购车补贴的密集跟进，消费者的观望情绪有望缓解，乘用车市场有望在“金九银十”传统销售旺季迎来反弹。投资者可关注受益于政策刺激和市场需求回暖的整车企业，特别是那些在中低端市场具有竞争优势的自主品牌。此外，近期板块估值处于历史低位，随着行业基本面的改善，板块估值有修复的可能性，投资者可适当关注板块的短期交易性机会。

风险提示

行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下滑，政策调整如税收优惠取消可能影响市场需求，宏观经济和消费疲软也对行业造成不利影响。