上证报中国证券网讯城商行“优等生”杭州银行交出了一份颇具“韧性”的半年报。2026年上半年，该行实现净利润同比增长9.87%，增速位居城商行前列，其中净息差同比回升4个基点至1.39%，为近五年来首次同比转正，释放出阶段性企稳的积极信号。

净息差变化同比转正，现筑底回升信号

净息差是衡量银行盈利能力的核心指标，也是杭州银行2026年上半年业绩的最大看点。数据显示，该行上半年净息差为1.39%，较2025年全年的1.36%回升3个基点，同比回升4个基点，这在近五年来尚属首次。

回顾近年走势，杭州银行净息差经历了漫长的下行通道：2021年为1.83%，2022年降至1.69%，2023年进一步滑落至1.50%，2024年跌至1.41%，2025年触底1.36%。这与近几年银行资产端利率下行、负债端存款成本刚性、信贷有效需求不足多重因素叠加不无相关。

2026年上半年，该行净息差提升至1.39%，虽然相比一季度的1.42%仍有所回落，但息差下行的斜率明显放缓，甚至出现了“震荡筑底”的积极信号。

细究财报，净息差的整体企稳背后，有多重因素支撑。该行在财报中表示，公司合理调整负债结构，加强存款定价管理，有效控制负债成本。

从财报数据来看，随着前期高成本定期存款逐步到期重定价，叠加存款挂牌利率下调的滞后传导，杭州银行的付息成本明显压降。上半年，该行生息资产平均利率2.85%、同比下降39个基点，计息负债平均利率1.49%、同比下降38个基点，其中存款付息率下降了40个基点。

由此，虽然上半年该行利息收入仅同比增加了1.74%，但由于利息支出同比减少了10.73%，从而推动利息净收入同比大增19.17%，占营业收入比重为74.11%，较去年同期提高了8.97个百分点。

不过，杭州银行1.39%的净息差绝对水平仍处于上市银行偏低区间。数据显示，同期，南京银行净息差为1.79%、宁波银行净息差为1.70%、江苏银行净息差为1.64%。该行管理层此前曾表示，在信贷需求不足、风险压力上升的背景下，该行主动管控资产投放节奏，这虽然会对短期净息差造成一定影响，但有利于长期稳健经营。

盈利高增长背后，非息收入拖累营收增长

在城商行里，杭州银行以9.87%的净利润增速位居前列，仅次于宁波银行的12.12%，但其4.75%的营收增速落后于宁波银行、江苏银行和南京银行。究其原因，利息净收入虽保持双位数增长，但以投资收益为代表的其他非息收入构成了明显拖累。

具体来看，上半年，该行利息净收入同比增长19.17%至155.99亿元，但非利息净收入仅为54.49亿元，同比降幅达到22.20%。

进一步拆解来看，2026年上半年，随着资本市场的活跃，杭州银行托管及其他受托业务佣金同比大增47.92%至6.47亿元，主要得益于理财手续费收入的增加。在该部分业务带动下，该行实现手续费及佣金收入共计33.62亿元，较上年同期增加5.49亿元，同比上升19.50%。

但与此同时，受债市波动等多重因素影响，其他非利息收入同比下降41.58%，其中占比86.77%的投资收益同比下降58.66%至23.66亿元。

但这并非个案，2024年至2025年债市牛市阶段，多数城商行把大量债券浮盈兑现进了利润表，形成了极高的比较基数，从而放大了2026年债券等投资收益的下滑表现。

除了杭州银行，南京银行也遇到了同样的问题。2026年上半年，南京银行投资收益同比下降达到28.8%，同样成为非息收入的最大拖累项。

上半年，该行利息净收入的基本盘仍保持高速增长，主要由于对公贷款业务的拉动。截至上半年末，该行贷款总额为1.16万亿元，其中对公贷款总额0.88万亿元，较上年末增长14.12%。

数据显示，该行对公贷款投放占比最高的前三大行业分别为“水利、环境和公共设施管理业”“租赁和商务服务业”以及“制造业”，占对公贷款总额的比例合计超过56%，且对公贷款的不良贷款率仅为0.53%，较去年末的0.58%进一步压降。

“安全垫”厚实托底，长线资本仍在加仓

从资产质量来看，截至上半年末，杭州银行不良贷款率仍维持在0.76%的极低水平，拨备覆盖率由一季度的481.39%微降至471.96%，“安全垫”极为厚实，也为长钱流入增加了定心丸。

2025年，该行150亿元可转债实现强赎转股，有效补充了本行核心一级资本，进一步夯实风险抵补能力。截至2026年上半年末，该行的核心一级资本充足率为9.52%，符合监管要求。

今年上半年，城商行的净利润增速领跑全行业，引来险资等长线资金持续流入。半年报显示，中国人寿继续增持杭州银行，旗下“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪”持有该行21053万股，持股比例达2.90%，第一大股东杭州市财开投资集团有限公司的一致行动人杭州金投企业管理有限公司、股东苏州新区高新技术产业股份有限公司也都有不同程度的增持。

不仅如此，知名基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年，也在上半年大幅增持杭州银行。

杭州银行近期在接受机构调研时表示，面对行业净息差持续收窄的常态化趋势，该行还将通过提升中间业务收入质量，深耕财富管理、国际结算、资产托管、对客等轻资本流量业务，持续管控负债成本、优化资产结构等手段，多措并举筑牢内源资本可持续造血能力。