本周观点更新

乘联会预计5月狭义乘用车零售销量为173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%，其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。5月中旬乘用车总体市场折扣率约为16.9%，与上月基本一致，行业“价格战”逐步进入尾声，消费者价格预期得到稳固，观望情绪缓解，需求缓慢释放带动车市改善。部分地方政府适时出台激励政策，武汉市将于5-6月开展购车月活动，组织发放消费券、团购让利等促销活动；安徽淮南开启汽车购享节，由淮南市财政补贴1000万元、经开区财政补贴3000万元用以支持惠民政策；杭州市余杭区自5月18日起开展购车补贴活动，期间购买乘用车最高可申领8000元补贴。在购车优惠政策和车企销售策略确定性回升的共同作用下，行业预期逐步企稳改善。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-2.16%、-1.64%、-2.37%。汽车板块的涨跌幅为0.15%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位，较上周明显回升。

从分子板块来看，零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车、销售及服务周涨跌幅分别为3.14%、0.80%、-1.00%、-3.12%、-3.52%。

估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为36.88x/26.36x/23.29x/22.26x/20.96x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.34x/1.90x/1.63x/0.83x。

投资建议

整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。

风险提示

1、宏观经济增速放缓，影响消费低迷，汽车销量不达预期的风险。2、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

（来源：中国银河）