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8 月27 日，国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，要求释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。

打开汽车限购实际效果有赖地方执行力度

目前我国共有8 个限购省市实行汽车限购措施，每年新增车辆指标数量规模合计约100 万辆，对应的实际需求远远超过现有指标数量。我们认为，放开汽车限购刺激车市的实际效果与地方执行力度相关，受当前城市管理的约束，短期全部放开汽车限购不是特别现实，更大的可能性是像广深一样增加每年指标数量，为汽车限购慢慢松绑，假如限购省市每年新增50%的车牌指标数量，对车市拉动约贡献约1.8%。

车市持续低迷成政策关注焦点，期待更多消费刺激

本次《意见》是今年第三个与汽车消费相关的政策，车市成为了今年政策关注的焦点，主要是当前车市已经连续下滑13 个月，这是有史以来最久的一轮下滑。汽车行业在我国经济中有举足轻重的地位，汽车工业增加值占GDP 比重超过10%，汽车消费占社会消费零售总额的比重也在10%以上，车市低迷是今年消费不振的重要因素。我们认为，下半年随着经济下行压力加剧，车市如果继续低迷，更多强有力的刺激政策出台的可能性也越来越高。

行业复苏叠加政策刺激，汽车板块迎来布局时刻

由于限购城市主要是一线和经济较发达城市，若汽车限购松绑或打开限购，豪华车的销售更为受益，建议关注华晨中国（H 股）。汽车销量已经连续2 个月同比降幅收窄，随着国六升级的政策负面扰动逐渐结束，销量基数压力越来越小，叠加消费刺激政策的陆续出台，我们认为，下半年汽车行业的回升是确定的，行业拐点将至，建议以新车周期为主线布局，整车板块重点关注未来仍处于或即将进入新产品周期的企业，推荐长安汽车和上汽集团；零部件关注受益产品升级或品类扩张带来阿尔法收益的企业，如宁波华翔、一汽富维、万里扬等。

风险提示：消费刺激政策不及预期；汽车行业景气度下行。