投资要点

事件:公司控股股东国风集团股东签订了《国风集团有限公司增资协议》,增资后,公司实际控制人欧阳旭及其家族合计持有国风集团股权比例为65%(欧阳旭持有26.52%),其余三名自然人股东持股比例为35%,其中孙陶然持股24.02%,赵文权持股5.99%,张军持股4.99%。

点评:

控股集团新进股东实力雄厚。公司控股控股国风集团股东此前通过转让部分股权给孙陶然、赵文权、张军,三人合计取得24%股权,此次增资完成后,三人股权比重进一步提升。公开资料显示,西藏旅游实控人欧阳旭毕业院系为北大1987 级中文系,与孙陶然和赵文权为同届北大生。赵文权现任蓝色光标董事长兼总经理,为第一大股东;孙陶然现任北京拉卡拉电子支付公司董事长、总裁,2008 年1 月起担任蓝色光标董事,居第六大股东。

自然人股东再次增持公司控股股东股权彰显对上市公司长期发展的看好,同时,控股股东国风集团引进有实力的股东彰显对掌控上市公司控制权的决心。

利预测及投资评级:暂不考虑定增影响,我们预计公司15-17 年EPS 分别为-0.19/0.04/0.11元,公司作为五大藏区及接邻国内独家旅游上市公司,独家拥有雅鲁藏布大峡谷景区、巴松措、鲁朗、苯日神山、阿里神山圣湖等顶级优质景区资源经营权,林芝地区交通改善不断推进,随着西藏地区政策不断利好以及公司景区逐渐成熟,我们建议关注公司优秀的景区开发能力和长期成长空间,同时,公司定增完成后将获得超过3 亿元的流动资金,后续存在资本运作预期,维持“增持”评级。

风险提示:景区客流量不及预期、政策扶持力度不及预计、政治、自然灾害等风险。