目前我国的计算机产业和软件产业都面临着起步晚、技术水平相对落后的困境，但由于国内的软件企业主要从事行业应用软件开发业务，产品的差异化程度较高，使国外大型软件企业无法渗透到行业的各个领域，这也为国内软件企业留出了充足的发展空间，我们长期看好国内软件产业的发展。

在2008年，受宏观经济低迷的影响，企业和个人用户对PC产品的需求增速有所放缓，从而使国内计算机产业收入增速出现大幅下降。根据我们所做的计算机产业收入增速与名义GDP增速的对比来看，二者存在一定的关联性，鉴于对08年和09年GDP增速持续下降的预期，我们认为无论是计算机产业还是计算机硬件板块，都将出现收入增速的持续下滑。预计计算机硬件板块09年收入增速为13%、净利润增速为16%。

通过对企业进行IT投资的意愿和购买力进行分析，我们认为软件产业的景气周期与宏观经济周期相比，要滞后一个景气阶段，即08年宏观经济增速开始放缓使得软件产业收入增速大幅提升，而09年宏观经济的持续低迷将带动软件产业收入增速出现大幅回落。但由于软件板块上市公司的业务构成复杂，其收入和净利润的增长情况不具行业代表性，我们预计软件板块09年的收入增速为22%、净利润增速为35%。

从计算机硬件板块、软件板块各月的滚动市盈率分别与全部A股整体市盈率之比来看，目前计算机硬件板块的估值溢价低于历史平均水平，而软件板块的估值溢价要高于平均水平。但考虑到未来两年软件板块继续保持较高的净利润增速，而硬件板块的净利润增速处于历史较低水平。综合来看，目前两个板块的估值均较为合理，维持两个板块“中性”的投资评级。

预计电信、电网、银行、政府等领域的IT投资将继续保持较高的增长速度，我们看好专业从事这些领域业务的软、硬件企业，如航天信息、华胜天成、远光软件、东华合创等。