元宇宙作为下一代互联网，将催生全新的产业链机会，成为整体元宇宙行业Beta，目前元宇宙逐步从概念转向基本面，相关业务逐步落地，虚拟人作为元宇宙世界中人们的线上身份，是虚拟世界不可或缺的一块拼图，目前国内、海外均有相关虚拟人应用落地，技术方面亦有明显的进步。在元宇宙长逻辑支撑下，传媒互联网行业或已迎来新的长线估值逻辑，重点看好头部传媒公司在当下时点的投资机会。

目前，国内已有多家公司针对虚拟人不同的应用场景进行相关战略布局，我们认为，虚拟人或是带领元宇宙概念转向基本面的第一步。

随着元宇宙概念逐渐发酵、虚拟人相关应用逐步落地，传媒各板块在2021年11月后整体估值显著提升，包括广播电视、广告营销、游戏、影视制作、互联网信息服务板块P/E 提升均较为明显。

从几家市场关注度较高的公司来看，具备相关业务布局和落地的公司估值提升明显，其中主要以广告营销及互联网公司为主，未来元宇宙概念的逐渐落地或将在基本面上有所体现，目前相关公司较大的涨幅反映了市场对于元宇宙未来发展的乐观预期。

布局虚拟人的上市公司梳理：

1. 芒果超媒：公司探索搭建芒果元宇宙平台，已推出虚拟数字人“瑶瑶”、“小漾”以及限量 NFT 数字藏品。自身较强的综艺、剧集制作能力铸造基础，具备版权、运营等方面优势，此前业“小芒电商”布局亦可提升相关变现潜力。

2. 视觉中国：公司布局与数字资产产权、虚拟世界经济系统相关的底层技术，借助NFT技术对旗下的全球知名摄影社区 500px 社区进行升级。500px社区将在技术、运营等各个环节为创作者创作数字艺术作品赋能，协助其将图像、视频作品同步打包成链上资产，并为创作者存储、推广以及销售其作品提供一站式的服务，预计推出国内版与海外版两个版本。

3. 昆仑万维：公司旗下出海平台 StarGroup 的主要产品“StarMaker”是优质出海音频社交平台，自身具备游戏IP，叠加语音交互技术，具备良好的虚拟人基础。昆仑万维昆仑万维为全球互联网用户提供社交、资讯、娱乐等信息化服务，将依托语音社交板块持续开拓虚拟化场景应用。

4. 蓝色光标：成立全资子公司“蓝色宇宙数字科技有限公司”，具备虚拟人品牌营销全链路能力，整合虚拟直播间、IP、营销等相关团队，预计自有知识产权虚拟人将在今年年底或明年年初推出。

5. 奥飞娱乐：公司虚拟偶像工作室旗下包括超级飞侠团队成员乐迪、小爱，以及萌鸡小队麦奇、朵朵，贝肯熊，巴啦啦魔仙女团-小蓝、魔仙女团-严莉莉等众多人气 IP 角色。公司为动漫IP全产业链开发公司。

6. 浙文互联：自研国风虚拟 IP“若若锦”已出道，“数字虚拟人-DIGITAL HUMAN”相关业务也已落地成型。

7. 中文在线：公司签订《虚拟数字人联合开发合作协议》，包括但不限于内容 IP 领域的虚拟数字人应用场景及商业变现模式、虚拟数字人智能内容创作、虚拟IP打造、虚拟IP运营及孵化路径等。

8. 锋尚文化：旗下全资子公司锋尚互娱基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。 公司主要从事国内外文化演艺活动的策划、艺术创意设计、制作等。

参考研报：

20220104_【长江传媒互联网】行业周报_元宇宙行业Beta有望持续，看好头部公司估值

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写