美以发起史诗狂怒军 事行动，频繁冲突或将刺激军贸上行

本次冲突是前期数次中东冲突的延续，且规模不仅限于美以伊三国：2026 年2 月28 日，美国和以色列对伊朗发动大规模打击，本次冲突不仅限于国家间的对抗，还涉及伊朗支持的“抵抗轴心”代理人体系，包括黎巴嫩真主党、也门胡塞武装及伊拉克民兵组织。

美以装备类型丰富数量充足，低成本消耗性武器被充分重视：美国高度依赖其传统战机体系，截至2026 年3 月23 日合计执行了超过8000 次战斗飞行任务。本次冲突中美军首次部署了低成本攻击无人机，消耗性武器领域向“非对称”作战思路的转变态势明显。

伊朗主要使用导弹及无人机等装备进行非对称反击：通过导弹与无人机密集发射、多路径突防的方式，伊朗能够有效威胁并试图突破中东地区最完善的防御体系。伊朗的无人机成本远低于巡航导弹，低成本饱和攻击模式在对海湾地区目标的袭击中表现尤为突出。

国际军贸与安全局势强相关，中东地区军贸市场大有可为

大国干涉刺激军贸需求：美国对委内瑞拉、格陵兰岛等地区主权的干涉态度，以及特朗普政府提出大幅提升国防预算的计划，或将加剧全球小国的安全担忧。这种国际环境不确定性或促使各国提升军费水平并加大对外武器采购力度，有望拉动全球军贸规模显著增长。

中东地区矛盾重重或持续为核心军贸需求地区：中东地区因复杂的宗教、民族等问题反复爆发冲突，长期占据全球军贸市场的重心，1985-2024 年中东地区军贸进口订单占世界比重超过26%。过去40 年中国在中东军贸份额较低，未来在中东军贸占比有望稳步提升。

核心军贸型号主机厂充分享受军贸量价齐升逻辑：本次美伊以冲突中，导弹、无人机等消耗性武器装备充分应用，同时美军传统武器装备亦被作为作战主力，因此未来中东地区导弹、有人/无人机、雷达乃至防空武器需求或将显著提升，爆款型号主机厂有望充分获益。

投资建议：频繁冲突打开军贸空间，优异战绩助力军贸破局

国际军贸核心逻辑总结如下：1）频繁冲突带来军贸需求提升；2）供给端改善及优异战绩助力高端化破局；3）主机厂充分享受军贸溢价为军贸核心受益环节；4）飞机（有人/无人战机）、雷达、导弹、防空系统等为军贸核心受益方向。

投资建议：建议关注拥有（潜在）爆款型号的主机厂：中航沈飞（J-35）、中航成飞（J-10C）、航天彩虹（CH-3/4/5/9 无人机及AR-1/2 导弹）、中无人机（翼龙-2/6/X）、中航西飞（Y-20、YY-20 及KJ-500）、航天电子（无人机）、航发动力（各型军机配套航空发动机）、广东宏大（导弹）、国睿科技、航天南湖等军机/航发/雷达主机厂，同时建议关注未来有望在反无人机领域获得卡位优势的核心标的。

风险提示

1、国际环境不确定性风险；

2、国际武器禁运政策风险；

3、型号定型出口审批风险；

4、市场开拓不及预期风险。