事件：公司发布2025年&2026Q1业绩报告，2025年公司实现营收29.1亿元，同比+1.4%，实现归母净利润5.0 亿元，同比+0.2%；2026Q1 实现营收7.6 亿元，同比+1.4%，实现归母净利润1.9 亿元，同比+1.7%。

2025 年：种植实现收入5.2 亿元，收入占比18.8%，同比-2.1%；正畸实现收入5.1亿元，收入占比18.4%，同比+7.6%；儿科实现收入4.9 亿元，收入占比17.6%，同比-2.7%；修复实现收入4.7 亿元，收入占比16.9%，同比+0.7%；大综合实现收入7.8亿元，收入占比28.3%，同比+2.3%。毛利率来看，医疗服务2025年整体毛利率为39.3%，受业务结构优化等影响，毛利率较2024年提高0.1pp。

26Q1 期间费用率进一步优化，数字化和AI 赋能经营效率提升。2025年公司期间费用率为15.7%，较2024 年同比下降0.2pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/11%/2.1%/1.4%，同比变化+0.1pp/0pp/0pp/-0.3pp。2026Q1公司期间费用率为13.8%， 其中销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为1.1%/10%/1.6%/1.1%。公司积极推进数字化与AI 建设，全面推进智能管理体系建设，持续赋能公司精细化运营。

盈利预测：预计2026-2028 年EPS 分别为1.31/1.51/1.71 元。

风险提示：业务拓展不及预期风险，市场竞争风险，政策风险。