证券代码：600763证券简称：通策医疗

通策医疗股份有限公司调研内容纪要

编号：2026-001

√特定对象调研□分析师会议投资

□媒体采访□业绩说明会者关

□新闻发布会□路演活动系活

□现场参观□其他（请文字说明其他活动内容）动类别

参与华创证券郑辰/王宏雨单位

天风证券杨松/刘一伯名称

及人中泰证券祝嘉琦/杨涛员姓

东吴证券朱国广/冉胜男名

开源证券余汝意/阮帅

中信证券陈竹/宋硕/沈睦钧等131人参加本次交流会

日期2026年4月20日15:15-16:15时间地点线上会议上市通策医疗董事长王毅女士；财务总监徐国喜先生；董事会秘书张华先生。

公司接待人员

1、公司2025年及2026年一季度的整体业绩表现如何？

答：2025年全年实现营业收入29.13亿元，归母净利润5.02亿元，扣非净利润4.96亿元，经营活动现金流8.1亿元，同比增长6.26%；毛利率39%，净利率20.2%，三费合计13.56%，较上年下降。2026年一季度实现营业收入7.55亿元，同比增长1.43%；归母净利润1.87亿元，同比增长1.66%；扣非净利润1.85亿元，同比增长1.37%；经营活动现金流1.61亿元，同比增长9.07%。整体看，现金流增速优于利润增速，净利率维持在20%以上，体现出口腔医疗服务较强的现金转化能力和费用管控韧性。

主要2、2025年及2026年一季度的业务结构表现如何？

内容答：2025年医疗服务收入27.64亿元，同比增长1.2%。其中种植收入5.19纪要亿元，同比下降2.08%；正畸收入5.1亿元，同比增长7.63%；儿科收入4.8亿

1元，同比下降2.6%；修复收入4.66亿元，同比增长0.72%；大综合收入7.83亿元，同比增长2.27%。省内医疗服务收入25.15亿元，同比增长2.1%；省外2.49亿元，同比下降7.11%。全年门诊量357.36万人次，同比增长1.14%。2026年一季度医疗服务收入6.94亿元，同比增长1.37%，其中种植收入1.19亿元（+2.2%）、正畸收入1.39亿元（+0.5%）、儿科收入1.2亿元（持平）、修复收入

1.12亿元（+3.5%）、大综合收入2.04亿元（+1.3%）。

3、蒲公英医院2025年及2026年一季度的运营数据如何？

答：2025年蒲公英医院共49家，实现收入8.56亿元，占公司总营收31%，同比增长20%；毛利率28%，净利润9236万元，同比增长95%。2026年一季度蒲公英医院营收2.23亿元，同比增长17%；净利润4400万元，同比增长24%。

2026年目标单椅产值105万元，整体营收同比增长48%，每家平均年度产值2600万元，并计划新建3家蒲公英医院（绍兴嵊州分院、衢州衢江分院、绍兴镜湖分院），总数将达52家。

4、浙江省口腔医疗服务价格指南对公司定价的影响如何？

答：目前浙江省尚未正式出台价格指南。参考北京、广东等省市落地经验，口腔服务价格总体呈温和稳定趋势。正畸矫治费按技术难度定价，基本与当前持平，乐观估计有上涨空间；固定修复费基本持平；根管综合治疗项目可能按难易度重新定价。整体看，政策面影响基本见底，未来主要取决于消费信心。

5、AI 技术在公司中台及前台的应用进展如何？

答：AI 已深入临床管理服务、医生培训等环节。临床端作为医生副驾驶，辅助提升工作流效率，自动生成诊疗方案；患者端提供沟通关怀，实现精细化管理；管理端通过 AI 智能管理座舱提供可视化报告、数字孪生及风险预警；医

生培训端助力能力提升与效果评估。未来 AI 可能从工具升级为对商业模式、社会结构的整体改造，通过 agent 重构客户管理和医院管理，甚至用 token替代部分人力资源。

6、公司对省外扩张的态度和节奏是怎样的？

答：省外并购将保持谨慎态度，目前口腔机构出清仍在深化。公司重心仍在省内，省内已有65家医院，达到70家的生产力可支撑全省50%左右的份额，省内投入效益远高于省外。娄底口腔是省外扩张的尝试，因原股东对资本市场有认知，易建立共同价值体系，但多数接触的口腔机构差异较大，需时间磨合。

27、隐秀隐形正畸模式的推广情况、患者接受度及财务影响如何？答：隐秀品牌的核心定位是隐形牙套椅旁化，主推“可退款”模式（三步内可随时停止并退款），这是其他平台无法实现的。此前隐秀未真正做市场推广，

2026年是市场化元年。

8、种植业务在杭州市内及市外的推广节奏有何不同？

答：公司并非单纯推广低价种植牙，而是希望覆盖所有种植牙客户群体，目标是占据种植牙市场一半的份额。公司将种植牙业务视为口腔医院集团应做的基础业务，面向所有牙齿缺失需求的人群，不简单区分客户经济水平。无论是杭州市内还是市外，推广逻辑一致，即以量补价，提升市场渗透率。

9、2026年蒲公英医院的开业计划及筹备情况如何？

答：2026年蒲公英医院新建计划为绍兴嵊州分院、衢州衢江分院、绍兴镜湖分院。若三家建成交付，整体蒲公英数量将达到52家。公司投资布局会根据医疗资源有效匹配把控节奏，不追求数量，更关注分院发展质量，目标是做大口腔医疗下沉市场、增加客户基数、提高市场占有率。

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