事件描述

公司发布26 年一季报，26Q1 实现营收24.55 亿元，同比增长6.46%；归母净利润1.58 亿元，同比减少20.14%；扣非归母净利润1.55 亿元，同比减少17.46%。

事件评论

公司整体收入实现稳定增长，少数股东损益大幅增加摊薄归母净利润水平。公司营业收入与利润总额均实现同比稳步增长，整体经营态势保持向好。其中非全资控股子公司业绩增幅高于公司整体水平，归属于少数股东的损益同比大幅增加，在合并报表层面相应摊薄了归属于上市公司股东的净利润。

受益于费用管控，公司净利率水平稳中有升。26Q1 销售毛利率为31.7%，同比降低2.11pcts；期间费用率为14.1%，同比降低1.44pcts；销售净利率为11.86%，同比提升0.72pcts。其中，销售费用率为0.82%，同比降低0.21pcts；管理费用率为7.61%，同比降低0.85pcts；研发费用率为4.3%，同比降低1.14pcts；财务费用率为1.37%，同比提升0.76pcts。

公司经营现金流改善明显，同时发力多个民用板块带来新的增长极。26Q1 末存货余额为59.62 亿元，相比期初增长1.52%；应收账款及票据余额为122.43 亿元，相比期初增长1.34%；预付款项余额为1.16 亿元，相比期初增长33.16%；在建工程余额为8.41 亿元，相比期初增长8.44%；固定资产余额为60.49 亿元，相比期初减少1.21%。26Q1 经营现金流量净额2.11 亿元，同比转正。

风险提示

1、公司的锻造业务面临市场化竞争，对市场份额占据和盈利能力的影响具有不确定性；2、公司跻身大型模锻业务，项目推进进度和之后营运情况对公司的影响存在不确定性。